|
+
-
๋ถ๋งํฌ ์ ์ฅ
[ํ์ฌ] ์๊ณ ์ฌ๊ฑด
๋๋ฒ์ 2008. 2. 28. ์ ๊ณ 2007๋5987 ํ๊ฒฐ
[ํน์ ๊ฒฝ์ ๋ฒ์ฃ๊ฐ์ค์ฒ๋ฒ๋ฑ์๊ดํ๋ฒ๋ฅ ์๋ฐ(๋ฐฐ์)][๊ณต2008์,471]
ใํ์์ฌํญใ
[1] ์ธ์์๊ฐ ๊ธฐ์
์ธ์์๊ธ์ ๋์ถ๋ฐ์ ๊ธฐ์
์ ์ธ์ํ ํ ๋์ค์ ํผ์ธ์๊ธฐ์
์ ์์ฐ์ ๊ทธ ๋์ถ๊ธ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ๋ ํ์, ์ด๋ฅธ๋ฐ LBO(Leveraged Buyout) ๋ฐฉ์์ ๊ธฐ์
์ธ์๊ฐ ์
๋ฌด์๋ฐฐ์์ฃ๋ฅผ ๊ตฌ์ฑํ๋์ง ์ฌ๋ถ(์์น์ ์ ๊ทน)
[2] ์ด๋ฅธ๋ฐ LBO(Leveraged Buyout) ๋ฐฉ์์ ๊ธฐ์
์ธ์ ๊ณผ์ ์์, ์ธ์์๊ฐ ์ 3์๊ฐ ์ฃผ์ฑ๋ฌด์์ธ ๋์ถ๊ธ ์ฑ๋ฌด์ ๋ํ์ฌ ์๋ฌด๋ฐ ๋๊ฐ ์์ด ํผ์ธ์ํ์ฌ์ ์ฌ์ฐ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ์๋ค๋ฉด, ์ค์ฌ ์ฃผ์ฑ๋ฌด์์ธ ์ 3์๊ฐ ๋์ถ์๋ฆฌ๊ธ ์๋น์ ์ ๋ฆฌ์ฑ๊ถ ๋ฑ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ๊ณ ์์๋ค๊ณ ํ๋๋ผ๋, ํผ์ธ์ํ์ฌ๋ก์๋ ์ด๋ก ์ธํ์ฌ ๊ทธ ๋ด๋ณด๊ฐ์น ์๋น์ ์ฌ์ฐ์ ์ํด๋ฅผ ์
์๋ค๊ณ ํ ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก ๋ฐฐ์์ฃ๊ฐ ์ฑ๋ฆฝํ๋ค๊ณ ํ ์ฌ๋ก
ใํ๊ฒฐ์์งใ
[1] ๊ธฐ์
์ธ์์ ํ์ํ ์๊ธ์ ๋ง๋ จํ๊ธฐ ์ํ์ฌ ์ธ์์๊ฐ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ผ๋ก๋ถํฐ ๋์ถ์ ๋ฐ๊ณ ๋์ค์ ํผ์ธ์ํ์ฌ์ ์์ฐ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ๋ ๋ฐฉ์, ์ด๋ฅธ๋ฐ LBO(Leveraged Buyout) ๋ฐฉ์์ ์ฌ์ฉํ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ํผ์ธ์ํ์ฌ๋ก์๋ ์ฃผ์ฑ๋ฌด๊ฐ ๋ณ์ ๋์ง ์๋ํ ๊ฒฝ์ฐ์๋ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณต๋๋ ์์ฐ์ ์๊ฒ ๋๋ ์ํ์ ๋ถ๋ดํ๊ฒ ๋๋ ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก, ์ธ์์๊ฐ ํผ์ธ์ํ์ฌ์ ์์ ๊ฐ์ ๋ด๋ณด์ ๊ณต์ผ๋ก ์ธํ ์ํ๋ถ๋ด์ ์์ํ๋ ๋๊ฐ๋ฅผ ์ง๊ธํ๋ ๋ฑ์ ๋ฐ๋๊ธ๋ถ๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ ๊ฒฝ์ฐ์ ํํ์ฌ ํ์ฉ๋ ์ ์๋ค ํ ๊ฒ์ด๋ค. ๋ง์ผ ์ธ์์๊ฐ ํผ์ธ์ํ์ฌ์ ์๋ฌด๋ฐ ๋ฐ๋๊ธ๋ถ๋ฅผ ์ ๊ณตํ์ง ์๊ณ ์์๋ก ํผ์ธ์ํ์ฌ์ ์ฌ์ฐ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ๊ฒ ํ์๋ค๋ฉด, ์ธ์์ ๋๋ ์ 3์์๊ฒ ๋ด๋ณด๊ฐ์น์ ์์ํ ์ฌ์ฐ์ ์ด์ต์ ์ทจ๋ํ๊ฒ ํ๊ณ ํผ์ธ์ํ์ฌ์๊ฒ ๊ทธ ์ฌ์ฐ์ ์ํด๋ฅผ ๊ฐํ์๋ค๊ณ ๋ด์ด ์๋นํ๋ค. ์ด๋ ์ธ์์๊ฐ ์์ ์ด ์ธ์ํ ์ฃผ์, ์ฑ๊ถ ๋ฑ์ด ์์๋ก ์ฒ๋ถ๋์ง ๋ชปํ๋๋ก ํผ์ธ์ํ์ฌ ๋๋ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํจ์ผ๋ก์จ ํผ๋ด๋ณด์ฑ๋ฌด์ ๋ํ ๋ณ๋์ ๋ด๋ณด๋ฅผ ์ ๊ณตํ ๊ฒฝ์ฐ๋ผ๊ณ ํ๋๋ผ๋ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง์ด๋ค.
[2] ์ด๋ฅธ๋ฐ LBO(Leveraged Buyout) ๋ฐฉ์์ ๊ธฐ์
์ธ์ ๊ณผ์ ์์, ์ธ์์๊ฐ ์ 3์๊ฐ ์ฃผ์ฑ๋ฌด์์ธ ๋์ถ๊ธ ์ฑ๋ฌด์ ๋ํ์ฌ ์๋ฌด๋ฐ ๋๊ฐ ์์ด ํผ์ธ์ํ์ฌ์ ์ฌ์ฐ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ์๋ค๋ฉด, ์ค์ฌ ์ฃผ์ฑ๋ฌด์์ธ ์ 3์๊ฐ ๋์ถ์๋ฆฌ๊ธ ์๋น์ ์ ๋ฆฌ์ฑ๊ถ ๋ฑ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ๊ณ ์์๋ค๊ณ ํ๋๋ผ๋, ํผ์ธ์ํ์ฌ๋ก์๋ ์ด๋ก ์ธํ์ฌ ๊ทธ ๋ด๋ณด๊ฐ์น ์๋น์ ์ฌ์ฐ์ ์ํด๋ฅผ ์
์๋ค๊ณ ํ ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก ๋ฐฐ์์ฃ๊ฐ ์ฑ๋ฆฝํ๋ค๊ณ ํ ์ฌ๋ก.
ใ์ฐธ์กฐ์กฐ๋ฌธใ
[1] ํ๋ฒ ์ 355์กฐ ์ 2ํญ, ์ 356์กฐ/ [2] ํ๋ฒ ์ 355์กฐ ์ 2ํญ, ์ 356์กฐ
ใ์ฐธ์กฐํ๋กใ
[1] ๋๋ฒ์ 2006. 11. 9. ์ ๊ณ 2004๋7027 ํ๊ฒฐ(๊ณต2006ํ, 2115)
ใ์ ๋ฌธใ
ใํผ ๊ณ ์ธใ ํผ๊ณ ์ธ
ใ์ ๊ณ ์ธใ ํผ๊ณ ์ธ ๋ฐ ๊ฒ์ฌ
ใ๋ณ ํธ ์ธใ ๋ณํธ์ฌ ์์ง์ด์ธ 3์ธ
ใํ์กํ๊ฒฐใ ๋๋ฒ์ 2006. 11. 9. ์ ๊ณ 2004๋7027 ํ๊ฒฐ
ใ์์ฌํ๊ฒฐใ ์์ธ๊ณ ๋ฒ 2007. 7. 5. ์ ๊ณ 2006๋
ธ2544 ํ๊ฒฐ
ใ์ฃผ ๋ฌธใ
์์ฌํ๊ฒฐ์ ํ๊ธฐํ๊ณ , ์ฌ๊ฑด์ ์์ธ๊ณ ๋ฑ๋ฒ์์ผ๋ก ํ์กํ๋ค.
ใ์ด ์ ใ
์๊ณ ์ด์ (์๊ณ ์ด์ ์ ์ ์ถ๊ธฐ๊ฐ์ด ๊ฒฝ๊ณผํ ํ์ ์ ์ถ๋ ์๊ณ ์ด์ ๋ณด์ถฉ์ ๊ฒธ ๋ต๋ณ์์ ๊ธฐ์ฌ๋ ์๊ณ ์ด์ ๋ฅผ ๋ณด์ถฉํ๋ ๋ฒ์ ๋ด์์)๋ฅผ ๋ณธ๋ค.
1. ํผ๊ณ ์ธ์ ์๊ณ ์ด์ ์ ๋ํ์ฌ
๊ฐ. ์๊ณ ์ด์ ์ 1, 2์
(1) ๊ธฐ์
์ธ์์ ํ์ํ ์๊ธ์ ๋ง๋ จํ๊ธฐ ์ํ์ฌ ๊ทธ ์ธ์์๊ฐ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ผ๋ก๋ถํฐ ๋์ถ์ ๋ฐ๊ณ ๋์ค์ ํผ์ธ์ํ์ฌ์ ์์ฐ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ๋ ๋ฐฉ์{์ด๋ฅธ๋ฐ LBO(Leveraged Buyout) ๋ฐฉ์}์ ์ฌ์ฉํ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ํผ์ธ์ํ์ฌ๋ก์๋ ์ฃผ์ฑ๋ฌด๊ฐ ๋ณ์ ๋์ง ์๋ํ ๊ฒฝ์ฐ์๋ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณต๋๋ ์์ฐ์ ์๊ฒ ๋๋ ์ํ์ ๋ถ๋ดํ๊ฒ ๋๋ ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก, ์ธ์์๊ฐ ํผ์ธ์ํ์ฌ์ ์์ ๊ฐ์ ๋ด๋ณด์ ๊ณต์ผ๋ก ์ธํ ์ํ๋ถ๋ด์ ์์ํ๋ ๋๊ฐ๋ฅผ ์ง๊ธํ๋ ๋ฑ ๋ฐ๋๊ธ๋ถ๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ ๊ฒฝ์ฐ์ ํํ์ฌ๋ง ํ์ฉ๋ ์ ์๋ค ํ ๊ฒ์ด๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ๋ง์ผ ์ธ์์๊ฐ ํผ์ธ์ํ์ฌ์ ์๋ฌด๋ฐ ๋ฐ๋๊ธ๋ถ๋ฅผ ์ ๊ณตํ์ง ์๊ณ ์์๋ก ํผ์ธ์ํ์ฌ์ ์ฌ์ฐ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ๊ฒ ํ์๋ค๋ฉด, ์ธ์์ ๋๋ ์ 3์์๊ฒ ๋ด๋ณด๊ฐ์น์ ์์ํ ์ฌ์ฐ์ ์ด์ต์ ์ทจ๋ํ๊ฒ ํ๊ณ ํผ์ธ์ํ์ฌ์๊ฒ ๊ทธ ์ฌ์ฐ์ ์ํด๋ฅผ ๊ฐํ์๋ค๊ณ ๋ด์ด ์๋นํ๊ณ ( ๋๋ฒ์ 2006. 11. 9. ์ ๊ณ 2004๋7027 ํ๊ฒฐ ์ฐธ์กฐ), ์ด๋ ์ธ์์๊ฐ ์์ ์ด ์ธ์ํ ์ฃผ์, ์ฑ๊ถ ๋ฑ์ด ์์๋ก ์ฒ๋ถ๋์ง ๋ชปํ๋๋ก ํผ์ธ์ํ์ฌ ๋๋ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณต๋จ์ผ๋ก์จ ํผ๋ด๋ณด์ฑ๋ฌด์ ๋ํ ๋ณ๋์ ๋ด๋ณด๋ฅผ ์ ๊ณตํ ๊ฒฝ์ฐ๋ผ๊ณ ํ๋๋ผ๋ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ผ๊ณ ํ ๊ฒ์ด๋ค.
(2) ๊ทธ๋ฐ๋ฐ ์์ฌ์ ์์ ๊ฐ์ ๊ฒฝ์ฐ ๋์ถ๊ธ์ด ์ํ๋ ๋๊น์ง ์ธ์์๊ฐ ์ธ์ํ ์ฃผ์, ์ฑ๊ถ ๋ฑ์ด ์์๋ก ์ฒ๋ถ๋์ง ๋ชปํ๋๋ก ํผ์ธ์ํ์ฌ ๋๋ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณต๋ ๊ฒฝ์ฐ์๋ LBO ๋ฐฉ์์ ๊ธฐ์
์ธ์๊ฐ ํ์ฉ๋ ์ ์๋ค๋ ์ ์ ํ์์, ํผ๊ณ ์ธ์ ์๋ฅ์ ํ์ฌ์ธ ๊ณต์์ธ 2 ์ฃผ์ํ์ฌ๋ฅผ ์ค๋ฆฝํ์ฌ 2001. 6. 7. ์ ํ์ฌ๋ฅผ ํตํ์ฌ ๊ณต์์ธ 1 ์ฃผ์ํ์ฌ์ ์ง๋ถ 66.2%๋ฅผ ์ธ์ํ ํ ๊ณต์์ธ 1 ์ฃผ์ํ์ฌ์ ๋ํ์ด์ฌ๋ก ์ทจ์ํ ๋ค์, 2001. 7. 3.๋ถํฐ ๊ฐ์ ๋ฌ 9.๊ฒฝ๊น์ง ์ฌ์ด์ ๋ณ๋ค๋ฅธ ๋๊ฐ ์์ด ๊ณต์์ธ 2 ์ฃผ์ํ์ฌ๊ฐ (์ํธ ์๋ต)์ข
ํฉ๊ธ์ต ์ฃผ์ํ์ฌ(์ดํ โ ๊ณต์์ธ 3 ์ข
๊ธโ์ด๋ผ๊ณ ํ๋ค)์ ๋ํ์ฌ ๋ถ๋ดํ๋ 350์ต ์ ์๋น์ ์ฑ๋ฌด์ ๋ํ ๋ด๋ณด ๋ช
๋ชฉ์ผ๋ก ๊ณต์์ธ 1 ์ฃผ์ํ์ฌ ์์ ์ ์์ฌํ๊ฒฐ ๋ณ์ง ๋ด๋ณด๋ถ๋์ฐ ๋ชฉ๋ก ๊ธฐ์ฌ 9๊ฐ ๋ถ๋์ฐ(์ดํ โ์ด ์ฌ๊ฑด ๋ถ๋์ฐโ์ด๋ผ๊ณ ํ๋ค)์ ๊ดํ์ฌ ์ฑ๊ถ์ต๊ณ ์ก 350์ต ์ ์๋น์ ๊ทผ์ ๋น๊ถ์ ์ค์ ํ์ฌ ์ค ํ์๋ ๊ทธ ํ์์ ๊ฐ์ ์ด์ ๋ก ๊ณต์์ธ 2 ์ฃผ์ํ์ฌ๊ฐ ๋ด๋ณด์ ๊ณต์์ธ ๊ณต์์ธ 1 ์ฃผ์ํ์ฌ์๊ฒ ์ด ์ฌ๊ฑด ๋ถ๋์ฐ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํจ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ํ๋ถ๋ด์ ์์ํ๋ ๋ฐ๋๊ธ๋ถ๋ฅผ ์ ๊ณตํ๊ฑฐ๋ ์ต์ํ ์ ๋์ถ๊ธ์ด ์ํ๋ ๋๊น์ง ๊ณต์์ธ 2 ์ฃผ์ํ์ฌ๊ฐ ์ธ์ํ ์ฃผ์ ๋ฑ์ด ์์๋ก ์ฒ๋ถ๋์ง ๋ชปํ๋๋ก ๊ณต์์ธ 3 ์ข
๊ธ์ ์ ๊ณต๋ ๊ฒฝ์ฐ๋ผ๊ณ ๋ณผ ์ ์์ด ์
๋ฌด์ ๋ฐฐ์ํ์์ ํด๋นํ๋ค๋ ์ทจ์ง๋ก ํ๋จํ์๋ค.
(3) ๋ฐ๋ผ์ ์์ฌ์ด ์ธ์์๊ฐ ํผ์ธ์ํ์ฌ์๊ฒ ์ํ๋ถ๋ด์ ์์ํ๋ ๋ฐ๋๊ธ๋ถ๋ฅผ ์ ๊ณตํ ๊ฒฝ์ฐ๋ฟ ์๋๋ผ ๊ทธ ํผ๋ด๋ณด์ฑ๋ฌด์ธ ๋์ถ๊ธ์ด ์ํ๋ ๋๊น์ง ์ธ์ํ ์ฃผ์, ์ฑ๊ถ ๋ฑ์ด ์์๋ก ์ฒ๋ถ๋์ง ๋ชปํ๋๋ก ํผ์ธ์ํ์ฌ ๋๋ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณต๋ ๊ฒฝ์ฐ๊น์ง๋ ์
๋ฌด์ ๋ฐฐ์์ด ์ฑ๋ฆฝํ์ง ์๋ํ๋ค๊ณ ํ์ํ ๊ฒ์ ๊ทธ ์ ์ ์์ ์๋ชป๋์๋ค๊ณ ํ ๊ฒ์ด๊ธฐ๋ ํ๋, ์์ฌ์ด ์ ๋ฒํ๊ฒ ์ฑํํ์ฌ ์กฐ์ฌํ ์ฆ๊ฑฐ์ ๋น์ถ์ด ๋ณด๋ฉด, ํผ๊ณ ์ธ์ ์ ๊ทผ์ ๋น๊ถ ์ค์ ํ์๋ ์ด ์ฌ๊ฑด ๋ด๋ณด๋ถ๋์ฐ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํจ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ํ๋ถ๋ด์ ์์ํ ๋ฐ๋๊ธ๋ถ๊ฐ ๊ณต์์ธ 1 ์ฃผ์ํ์ฌ์๊ฒ ์ ๊ณต๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ์๋์ด ๋ช
๋ฐฑํ๋ฏ๋ก ์
๋ฌด์ ๋ฐฐ์ํ์์ ํด๋นํ๋ค๊ณ ํ ์์ฌ์ ๊ฒฐ๋ก ๋ถ๋ถ์ ์ ๋นํ๊ณ , ๊ฑฐ๊ธฐ์ ์ฑ์ฆ๋ฒ์น์ ์๋ฐฐํ ์๋ฒ์ ๋ฐ๊ฒฌํ ์ ์์ผ๋, ๊ฒฐ๊ตญ ์์ฌ์ ์์ ๋ณธ ์๋ชป์ ํ๊ฒฐ์ ๊ฒฐ๊ณผ์ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น์ง ์๋ํ๋ค๊ณ ํ ๊ฒ์ด๋ค.
(4) ํผ๊ณ ์ธ์ ์ด ๋ถ๋ถ์ ๋ํ ๋๋จธ์ง ์๊ณ ์ด์ ๋ค์ ๋ชจ๋ LBO ๋ฐฉ์์ ๊ธฐ์
์ธ์ ๊ณผ์ ์์ ์ธ์์๊ฐ ํผ์ธ์ํ์ฌ ์ฌ์ฐ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ๋ ๊ฒ์ ์ธ์์๊ฐ ๊ทธ ํผ๋ด๋ณด์ฑ๋ฌด์ธ ๋์ถ๊ธ์ด ์ํ๋ ๋๊น์ง ์ธ์ํ ์ฃผ์, ์ฑ๊ถ ๋ฑ์ด ์์๋ก ์ฒ๋ถ๋์ง ๋ชปํ๋๋ก ํผ์ธ์ํ์ฌ ๋๋ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณต๋ ๊ฒฝ์ฐ์๋ ํ์ฉ๋๋ค๋ ์ ์ ํ์, ์ธ์์๊ฐ ์ธ์ํ ์ฃผ์, ์ฑ๊ถ ๋ฑ์ด ์์๋ก ์ฒ๋ถ๋์ง ๋ชปํ๋๋ก ํผ์ธ์ํ์ฌ ๋๋ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณต๋์๋์ง ์ฌ๋ถ๋ ํผ๋ด๋ณด์ฑ๋ฌด์ ๋ํ์ฌ ๋ค๋ฅธ ๋ด๋ณด๊ฐ ์ ๊ณต๋์ด ์์๋์ง ์ฌ๋ถ์ ๋ํ ์ฑ์ฆ๋ฒ์น ์๋ฐฐ ๋๋ ๋ฒ๋ฆฌ์คํด ์ฃผ์ฅ์ผ๋ก์, ์์ ๋ณธ ๋ฐ์ ๊ฐ์ ์ด์ ๋ก ์ ์ ์ ๊ฐ ๋ฐ์๋ค์ฌ์ง ์ ์์ด ํ๊ฒฐ ๊ฒฐ๊ณผ์ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น ์ ์๋ ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก ๋ ๋์๊ฐ ์ดํด๋ณผ ํ์ ์์ด ์ด์ ์๋ค.
๋. ์๊ณ ์ด์ ์ 3, 4์
(1) ํ๊ธฐํ์ก์ ๋ฐ์ ๋ฒ์์ ํ์กํ๊ฒฐ์ด ํ๊ธฐ์ด์ ๋ก ์ผ์ ์ฌ์ค์ ๋ฐ ๋ฒ๋ฅ ์์ ํ๋จ์ ๊ธฐ์๋๋ ๊ฒ์ด๊ณ , ๊ทธ์ ๋ฐ๋ผ ํ๋จํ ํ๊ฒฐ์ ๋ํ์ฌ ๋ค์ ์๊ณ ๋ฅผ ํ ๊ฒฝ์ฐ์ ๊ทธ ์๊ณ ์ฌ๊ฑด์ ์ฌํํ๋ ์๊ณ ๋ฒ์๋ ์์์ ํ๊ธฐ์ด์ ๋ก ํ ํ๋จ์ ๊ธฐ์๋๋ฏ๋ก ์ด๋ฅผ ๋ณ๊ฒฝํ์ง ๋ชปํ๋ ๊ฒ์ด๋ค( ๋๋ฒ์ 1987. 4. 28. ์ ๊ณ 87๋294 ํ๊ฒฐ, ๋๋ฒ์ 2006. 1. 26. ์ ๊ณ 2004๋517 ํ๊ฒฐ ๋ฑ ์ฐธ์กฐ).
๊ทธ๋ฐ๋ฐ ์์ฌํ๊ฒฐ์ ์ด์ ์ ์ํ๋ฉด, ์์ฌํ๊ฒฐ์ ํ์กํ๊ฒฐ์์ ์ธ์ ํ ๊ทธ ํ์์ ๊ฐ์ ์ฌ์ ๊ณผ ๋์ผํ ์ฌ์ ์ ๊ธฐ์ดํ์ฌ ํผ๊ณ ์ธ์๊ฒ๋ ์
๋ฌด์ ๋ฐฐ์์ ๊ณ ์๊ฐ ์์๋ค๊ณ ํ๋จํ๊ณ ์๋๋ฐ, ์์ ๊ฐ์ ํ๋จ์ ํ์กํ๊ฒฐ์ ํ๊ธฐ์ด์ ์ ๋ฐ๋ฅธ ์กฐ์น๋ก์ ์ ๋นํ๊ณ , ์ด์ ๋ํด์๋ ๊ทธ ์๊ณ ์ฌ๊ฑด์ ๋ค์ ์ฌํํ๋ ๋น์์ผ๋ก์๋ ์ ํ๊ธฐ์ด์ ์ ๋ค๋ฅธ ํ๋จ์ ํ ์ ์์ผ๋ฏ๋ก, ๊ฒฐ๊ตญ ํผ๊ณ ์ธ์๊ฒ ์
๋ฌด์ ๋ฐฐ์์ ๊ณ ์๊ฐ ์์๋ค๋ ์ด ๋ถ๋ถ ์๊ณ ์ด์ ๋ ์ด์ ์๋ค.
(2) ํํธ, ๊ธฐ์
์ ๊ฒฝ์์๋ ์์ฒ์ ์ผ๋ก ์ํ์ด ๋ด์ฌํ์ฌ ์์ด์ ๊ฒฝ์์๊ฐ ์๋ฌด๋ฐ ๊ฐ์ธ์ ์ธ ์ด์ต์ ์ทจํ ์๋ ์์ด ์ ์์ ๊ธฐํ์ฌ ๊ฐ๋ฅํ ๋ฒ์ ๋ด์์ ์์ง๋ ์ ๋ณด๋ฅผ ๋ฐํ์ผ๋ก ๊ธฐ์
์ ์ด์ต์ ํฉ์น๋๋ค๋ ๋ฏฟ์์ ๊ฐ์ง๊ณ ์ ์คํ๊ฒ ๊ฒฐ์ ์ ๋ด๋ ธ๋ค ํ๋๋ผ๋ ๊ทธ ์์ธก์ด ๋น๋๊ฐ ๊ธฐ์
์ ์ํด๊ฐ ๋ฐ์ํ๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ์์ ์ ์์ผ๋ฏ๋ก, ๊ฒฝ์์์ ํ๋จ๊ณผ ๊ด๋ จํ์ฌ ๊ธฐ์
์ ๊ฒฝ์์์๊ฒ ๋ฐฐ์์ ๊ณ ์๊ฐ ์์๋์ง ์ฌ๋ถ๋ฅผ ํ๋จํจ์ ์์ด์๋ ๊ธฐ์
๊ฒฝ์์ ์์ด ๊ฒฝ์์ ํ๋จ์ ํน์ฑ์ด ๊ณ ๋ ค๋์ด์ผ ํ ๊ฒ์ด๋( ๋๋ฒ์ 2004. 10. 28. ์ ๊ณ 2002๋3131 ํ๊ฒฐ, ๋๋ฒ์ 2007. 1. 26. ์ ๊ณ 2004๋1632 ํ๊ฒฐ ๋ฑ ์ฐธ์กฐ), ํผ๊ณ ์ธ์ ์ ๊ทผ์ ๋น๊ถ์ค์ ํ์๋ ์์ ์ด ๊ณต์์ธ 2 ์ฃผ์ํ์ฌ๋ฅผ ์ค๋ฆฝํ์ฌ ๊ณต์์ธ 1 ์ฃผ์ํ์ฌ๋ฅผ ์ธ์ํ๋ ๊ณผ์ ์์ ํ์ํ ์๊ธ์ ๋ง๋ จํ๊ธฐ ์ํ ๊ฒ์ผ๋ก์ ๊ฐ์ธ์ ์ธ ์ด์ต์ ์ทจํ ๋ชฉ์ ์ผ๋ก ์ด๋ฃจ์ด์ง ๊ฒ์ ์ง๋์ง ์๋ํ๋ฏ๋ก, ํผ๊ณ ์ธ์ ์ด๋ฌํ ํ์๋ฅผ ๋๊ณ ๊ฒฝ์์ ํ๋จ์ ์ํ ๊ฒ์ผ๋ก์ ๋ฐฐ์์ ๊ณ ์๊ฐ ์๋ ๊ฒฝ์ฐ์ ํด๋นํ๋ค๊ณ ํ ์๋ ์๋ค.
๋ค. ์๊ณ ์ด์ ์ 5์
ํ๋ฒ ์ 16์กฐ์์ โ์๊ธฐ๊ฐ ํํ ํ์๊ฐ ๋ฒ๋ น์ ์ํ์ฌ ์ฃ๊ฐ ๋์ง ์๋ํ ๊ฒ์ผ๋ก ์ค์ธํ ํ์๋ ๊ทธ ์ค์ธ์ ์ ๋นํ ์ด์ ๊ฐ ์๋ ๋์ ํํ์ฌ ๋ฒํ์ง ์๋ํ๋คโ๊ณ ๊ท์ ํ๊ณ ์๋ ๊ฒ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋ฒ์ฃ๊ฐ ๋๋ ๊ฒฝ์ฐ์ด์ง๋ง ์๊ธฐ์ ํน์ํ ๊ฒฝ์ฐ์๋ ๋ฒ๋ น์ ์ํ์ฌ ํ์ฉ๋ ํ์๋ก์ ์ฃ๊ฐ ๋์ง ์๋ํ๋ค๊ณ ๊ทธ๋ฆ ์ธ์ํ๊ณ ๊ทธ์ ๊ฐ์ด ๊ทธ๋ฆ ์ธ์ํจ์ ์ ๋นํ ์ด์ ๊ฐ ์๋ ๊ฒฝ์ฐ์๋ ๋ฒํ์ง ์๋ํ๋ค๋ ์ทจ์ง์ด๊ณ , ์ด๋ฌํ ์ ๋นํ ์ด์ ๊ฐ ์๋์ง ์ฌ๋ถ๋ ํ์์์๊ฒ ์๊ธฐ ํ์์ ์๋ฒ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ํด ์ฌ์ฌ์๊ณ ํ๊ฑฐ๋ ์กฐํํ ์ ์๋ ๊ณ๊ธฐ๊ฐ ์์ด ์์ ์ ์ง์ ๋ฅ๋ ฅ์ ๋คํ์ฌ ์ด๋ฅผ ํํผํ๊ธฐ ์ํ ์ง์งํ ๋
ธ๋ ฅ์ ๋คํ์๋๋ผ๋ฉด ์ค์ค๋ก์ ํ์์ ๋ํ์ฌ ์๋ฒ์ฑ์ ์ธ์ํ ์ ์๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์์์์๋ ์ด๋ฅผ ๋คํ์ง ๋ชปํ ๊ฒฐ๊ณผ ์๊ธฐ ํ์์ ์๋ฒ์ฑ์ ์ธ์ํ์ง ๋ชปํ ๊ฒ์ธ์ง ์ฌ๋ถ์ ๋ฐ๋ผ ํ๋จํ์ฌ์ผ ํ ๊ฒ์ด๋ฉฐ, ์ด๋ฌํ ์๋ฒ์ฑ์ ์ธ์์ ํ์ํ ๋
ธ๋ ฅ์ ์ ๋๋ ๊ตฌ์ฒด์ ์ธ ํ์์ ํฉ๊ณผ ํ์์ ๊ฐ์ธ์ ์ธ์๋ฅ๋ ฅ ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ํ์์๊ฐ ์ํ ์ฌํ์ง๋จ์ ๋ฐ๋ผ ๋ฌ๋ฆฌ ํ๊ฐ๋์ด์ผ ํ๋ค( ๋๋ฒ์ 2006. 3. 24. ์ ๊ณ 2005๋3717 ํ๊ฒฐ, ๋๋ฒ์ 2006. 9. 28. ์ ๊ณ 2006๋4666 ํ๊ฒฐ ๋ฑ ์ฐธ์กฐ).
์์ฌ์, ํผ๊ณ ์ธ์ด ์ด ์ฌ๊ฑด ๊ธฐ์
์ธ์ ๊ณผ์ ์์ ๋ณํธ์ฌ๋ค์๊ฒ ์๋ฌธ์ ๊ตฌํ ๋ด์ฉ์ โLBO๋ฐฉ์โ์ ๊ด๋ จ๋ ํจ๋ ฅ ์ ๋ฌด ๋ฑ ๋ฏผ์ฌ์ ๋ฌธ์ ์ ๊ดํ ์ผ๋ฐ์ ์ด๊ณ ์ถ์์ ์ธ ์ง์๊ฐ ๋๋ถ๋ถ์ด๊ณ , ํ์ฌ์ ๋ฐฐ์์ฃ์ ์ฑ๋ฆฝ ์ฌ๋ถ์ ๊ด๋ จํด์๋ ๋ณํธ์ฌ์๊ฒ ๊ตฌ์ฒด์ ์ผ๋ก ์๋ฌธ์ ๊ตฌํ๊ฑฐ๋ ๊ฒํ ๋ฐ์ ๊ฒ์ด ์๋ ์ ๊ณผ ๊ทธ ๋ฐ์ ํผ๊ณ ์ธ์ ๊ฒฝ๋ ฅ์ด๋ ํ๋ ฅ ๋ฑ์ ์ข
ํฉํ์ฌ ์ด ์ฌ๊ฑด ๋ด๋ณด์ ๊ณต ๋น์ ํผ๊ณ ์ธ์๊ฒ ๋ฒ๋ฅ ์ ์ฐฉ์ค๊ฐ ์์๋ค๊ณ ๋ณผ ์ ์๋ค๊ณ ํ๋จํ์๋๋ฐ, ์์ฌ์ด ์ธ์ ํ ์ฌ์ ๋ค์ ์์ ๋ณธ ๋ฒ๋ฆฌ์ ๋น์ถ์ด ๋ณด๋ฉด, ์์ฌ์ ์์ ๊ฐ์ ํ๋จ์ ์ ๋นํ๊ณ , ๊ฑฐ๊ธฐ์ ๋ฒ๋ฅ ์ ์ฐฉ์ค์ ๊ดํ ๋ฒ๋ฆฌ๋ฅผ ์คํดํ ์๋ฒ์ด ์๋ค๊ณ ํ ์ ์๋ค.
2. ๊ฒ์ฌ์ ์๊ณ ์ด์ ์ ๋ํ์ฌ
์์ฌ์, ์์ ๋ณธ LBO ๋ฐฉ์์ ๊ธฐ์
์ธ์ ๊ณผ์ ์์ ๋ด๋ณด์ ๊ณต์ ๊ดํ ๋ฐฐ์์ฃ ์ฑ๋ฆฝ ์ฌ๋ถ์ ๋ํ ์์ฌ์ ์ ์ ์ ๊ธฐ์ดํ์ฌ, ๊ณต์์ธ 1 ์ฃผ์ํ์ฌ์ ๋ํ์ด์ฌ์ธ ํผ๊ณ ์ธ์ด 2001. 6. 12. ๊ณต์์ธ 2 ์ฃผ์ํ์ฌ๊ฐ ํ๋ฏธ์ํ์ ๋ํ์ฌ ๋ถ๋ดํ๋ 320์ต ์ ์๋น์ ์ฑ๋ฌด์๋ฆฌ๊ธ์ ๋ํ ๋ด๋ณด ๋ช
๋ชฉ์ผ๋ก ๊ณต์์ธ 1 ์ฃผ์ํ์ฌ ์์ ์ 320์ต ์ ์๋น์ ์ ๊ธฐ์๊ธ์ฑ๊ถ์ ๋ํ์ฌ ๊ทผ์ง๊ถ์ ์ค์ ํด์ฃผ์๋ค๊ณ ํ๋๋ผ๋, ๋น์ ๊ณต์์ธ 2 ์ฃผ์ํ์ฌ๋ ํ๋ฏธ์ํ์ ๋ํ ์ ์ฑ๋ฌด๋ฅผ ๋ด๋ณดํ๊ธฐ ์ํ์ฌ ์ ๋์ถ์๋ฆฌ๊ธ ์๋น์ ๊ฐ์น๊ฐ ์๋ ์ ๋ฆฌ์ฑ๊ถ ๋ฑ์ ๊ทผ์ง๊ถ์ ์ค์ ํด ๋๊ณ ์์์ผ๋ฏ๋ก, ์ ์ ๊ธฐ์๊ธ์ฑ๊ถ์ ๋ํ ๊ทผ์ง๊ถ ์ค์ ํ์๋ก ์ธํ์ฌ ๊ณต์์ธ 1 ์ฃผ์ํ์ฌ์๊ฒ ์ด๋ ํ ์ฌ์ฐ์ ์ํด ๋ฐ์์ ์ํ์ด ์ด๋๋์๋ค๊ณ ๋ณผ ์ ์๊ณ , ํผ๊ณ ์ธ์๊ฒ ๋ฐฐ์์ ๋ฒ์๊ฐ ์์๋ค๊ณ ๋ณผ ์๋ ์๋ค๋ ์ด์ ๋ก ํผ๊ณ ์ธ์ ์ ํ์๋ ๋ฐฐ์์ฃ๊ฐ ์ฑ๋ฆฝํ์ง ์๋ํ๋ค๊ณ ํ๋จํ์๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋ LBO ๋ฐฉ์์ ๊ธฐ์
์ธ์ ๊ณผ์ ์์ ์ธ์์๊ธ์ ๋ง๋ จํ๊ธฐ ์ํ ๋์ถ์ ๋ํ ๋ด๋ณด๋ก ํผ์ธ์ํ์ฌ์ ์ฌ์ฐ์ ์ ๊ณตํ๋ ํ์๋ ๋น๋ก ๊ทธ ๋์ถ๊ธ์ด ์ํ๋ ๋๊น์ง ์ธ์์๊ฐ ์ธ์ํ ์ฃผ์, ์ฑ๊ถ ๋ฑ์ด ์์๋ก ์ฒ๋ถ๋์ง ๋ชปํ๋๋ก ํผ์ธ์ํ์ฌ ๋๋ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณต๋์๋ค๊ณ ํ๋๋ผ๋ ํ์ฉ๋ ์ ์์์ ์์ ๋ณธ ๋ฐ์ ๊ฐ๊ณ , ํํธ ๋ฐฐ์์ฃ์์ โ์ฌ์ฐ์์ ์ํด๋ฅผ ๊ฐํ ๋'๋ผ ํจ์ ํ์ค์ ์ธ ์ํด๋ฅผ ๊ฐํ ๊ฒฝ์ฐ๋ฟ๋ง ์๋๋ผ ์ฌ์ฐ์ ์ํด ๋ฐ์์ ์ํ์ ์ด๋ํ ๊ฒฝ์ฐ๋ ํฌํจ๋๋ฉฐ, ์ผ๋จ ์ํด์ ์ํ์ ๋ฐ์์ํจ ์ด์ ๋์ค์ ํผํด๊ฐ ํ๋ณต๋์๋ค๊ณ ํ์ฌ๋ ๋ฐฐ์์ฃ์ ์ฑ๋ฆฝ์ ์ํฅ์ ์ฃผ๋ ๊ฒ์ ์๋๊ณ , ์ฌ์ฐ์ ์ํด์ ์ ๋ฌด์ ๋ํ ํ๋จ์ ๋ณธ์ธ์ ์ ์ฌ์ฐ ์ํ๋ฅผ ๊ณ ๋ คํ์ฌ ๊ฒฝ์ ์ ๊ด์ ์ ๋ฐ๋ผ ํ๋จ๋์ด์ผ ํ๋ฏ๋ก( ๋๋ฒ์ 2000. 11. 24. ์ ๊ณ 99๋822 ํ๊ฒฐ, ๋๋ฒ์ 2004. 5. 14. ์ ๊ณ 2001๋4857 ํ๊ฒฐ ๋ฑ ์ฐธ์กฐ), ๋น๋ก ์ ๋์ถ๊ธ ์ฑ๋ฌด์ ๋ํ์ฌ ์ฃผ์ฑ๋ฌด์์ธ ๊ณต์์ธ 2 ์ฃผ์ํ์ฌ๊ฐ ์ ๋ฆฌ์ฑ๊ถ ๋ฑ์ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ๊ณ ์์๋ค๊ณ ํ๋๋ผ๋, ์์ฌํ๊ฒฐ ์ด์ ์ ๊ฐ์ด ํผ๊ณ ์ธ์ด ๊ทธ๊ฐ ๋ํ์ด์ฌ๋ก ์๋ ๊ณต์์ธ 1 ์ฃผ์ํ์ฌ๋ก ํ์ฌ๊ธ ์๋ฌด๋ฐ ๋๊ฐ ์์ด ๊ณต์์ธ 1 ์ฃผ์ํ์ฌ์ ์ฌ์ฐ์ ์ 3์์ธ ๊ณต์์ธ 2 ์ฃผ์ํ์ฌ์ ๋์ถ๊ธ ์ฑ๋ฌด์ ๋ํ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ๋๋ก ํ์๋ค๋ฉด, ๊ณต์์ธ 1 ์ฃผ์ํ์ฌ๋ก์๋ ๊ทธ์ ๊ฐ์ ๋ด๋ณด์ ๊ณต์ผ๋ก ์ธํ์ฌ ๊ทธ ๋ด๋ณด๊ฐ์น ์๋น์ ์ฌ์ฐ์ ์ํด๋ฅผ ์
์๋ค๊ณ ๋ณด์ง ์์ ์ ์๊ณ , ๊ทธ๋ฌํ ํ์์ ๋ํ์ฌ ํผ๊ณ ์ธ์๊ฒ ๋ฐฐ์์ ๊ณ ์๊ฐ ์์๋ค๊ณ ํ ์๋ ์๋ค.
๋ฐ๋ผ์ ์ด์ ์ด๊ธ๋๋ ์์ฌ์ ์์ ๋ณธ ํ๋จ์ ๋ฐฐ์์ฃ์ ๊ดํ ๋ฒ๋ฆฌ๋ฅผ ์คํดํ์ฌ ํ๊ฒฐ ๊ฒฐ๊ณผ์ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น ์๋ฒ์ด ์๋ค๊ณ ํ ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก, ์์ฌํ๊ฒฐ ์ค ๊ทผ์ง๊ถ ์ค์ ์ ์ํ ์
๋ฌด์ ๋ฐฐ์ ๋ถ๋ถ์ ๊ฒ์ฌ์ ๋๋จธ์ง ์๊ณ ์ด์ ์ ๋ํ์ฌ ๋์๊ฐ ์ดํด๋ณผ ํ์ ์์ด ํ๊ธฐ๋ฅผ ๋ฉดํ ์ ์๋ค๊ณ ํ ๊ฒ์ด๋ค.
3. ํ๊ธฐ์ ๋ฒ์
์์์ ๋ณธ ๋ฐ์ ๊ฐ์ด ์์ฌํ๊ฒฐ ์ค ์ ์ฃ ๋ถ๋ถ์ ๋ํ ํผ๊ณ ์ธ์ ์๊ณ ๋ ๊ทธ ์ด์ ๊ฐ ์๊ณ , ๋ฐ๋ฉด ๋ฌด์ฃ ๋ถ๋ถ์ ํ๊ธฐ ์ฌ์ ๊ฐ ์์ด ๋ ์ด์ ์ ์ง๋ ์ ์๊ฒ ๋์๋ค๊ณ ํ ๊ฒ์ธ๋ฐ, ์ ์ ์ฃ ๋ถ๋ถ๊ณผ ๋ฌด์ฃ ๋ถ๋ถ์ ํ๋ฒ ์ 37์กฐ ์ ๋จ์ ๊ฒฝํฉ๋ฒ ๊ด๊ณ์ ์์ด ๊ทธ ์ ์ฒด์ ๋ํ์ฌ ํ๋์ ํ์ด ์ ๊ณ ๋์ด์ผ ํ๋ฏ๋ก, ๊ฒฐ๊ตญ ์์ฌํ๊ฒฐ์ ๊ทธ ์ ๋ถ๋ฅผ ํ๊ธฐํ ์๋ฐ์ ์๊ฒ ๋์๋ค๊ณ ํ ๊ฒ์ด๋ค.
4. ๊ฒฐ ๋ก
๋ฐ๋ผ์ ์์ฌํ๊ฒฐ์ ๋ชจ๋ ํ๊ธฐํ๊ณ , ์ฌ๊ฑด์ ๋ค์ ์ฌ๋ฆฌใํ๋จํ๊ฒ ํ๊ธฐ ์ํ์ฌ ์์ฌ๋ฒ์์ผ๋ก ํ์กํ๊ธฐ๋ก ํ์ฌ ๊ด์ฌ ๋๋ฒ๊ด์ ์ผ์น๋ ์๊ฒฌ์ผ๋ก ์ฃผ๋ฌธ๊ณผ ๊ฐ์ด ํ๊ฒฐํ๋ค.
๋๋ฒ๊ด ์ ์์(์ฌํ์ฅ) ๊ณ ํ์ฒ ์์นํ(์ฃผ์ฌ) ๊น์งํ
|
|
๋๊ธ 0๊ฐ
๋ก๊ทธ์ธ ํ์๋ฉด, ํ๋ก ๋๊ธ์ ๋ฑ๋กํ์ค ์ ์์ต๋๋ค.
๋ค์ด๋ฒ ๊ฒ์
๋ธ๋ก๊ทธ
์นดํ
๋ด์ค
์น์ฌ์ดํธ
|
|
[ ์ฐธ์กฐํ๋ก ์ฒด๊ณ๋ ]
-
[ ๋ฒ๊ด/๋๋ฒ๊ด ํ๊ทธ]
|