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2015. 8. 26.

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2015. 10. 21.

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์ค‘๋ณต๋˜๋Š” ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ ์ œ๊ฑฐ ๊ตญ์„ธ์ฒญ์€ ๊ฐ™์€ ๋ฒ”์ฃผ(Category)์— ์†ํ•˜์—ฌ ์„œ๋กœ ์œ ์‚ฌํ•œ ์„ฑ๊ฒฉ์„ ๊ฐ€์ง„ ๋ณ€์ˆ˜๋“ค์˜ ๊ฒฝ์šฐ ๋น„์Šทํ•œ ์ •๋ณด๋ฅผ ๋‹ด๊ณ  ์žˆ์„ ๋ฟ์ด๋ฏ€๋กœ ๊ทธ ์ค‘์—์„œ ๋” ๋‚˜์€ ์œ ์˜์„ฑ์„ ๊ฐ€์ง€๊ณ  ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ๋งŒ ์„ ํƒํ•˜๋ฉด ์ถฉ๋ถ„ํ•˜๋‹ค๋Š” ์ ์„ ๊ณ ๋ คํ•˜์—ฌ, ํšŒ๊ท€๋ถ„์„๋ฐฉ๋ฒ•์„ ํ†ตํ•˜์—ฌ Full ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•์—์„œ๋Š” 28๊ฐœ, ์š”์•ฝ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•์—์„œ๋Š” 14๊ฐœ์˜ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ์„ ๋‚จ๊ฒผ๋‹ค. ๋ฐ”) ๋ถ€ํ˜ธ ๋ถˆ์ผ์น˜ ๋ณ€์ˆ˜ ์ œ๊ฑฐ ๊ตญ์„ธ์ฒญ์€ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ์˜ ํŠน์„ฑ๊ณผ ๋ถ€ํ˜ธ๊ฐ€ ๋งž์ง€ ์•Š๋Š” ๋ณ€์ˆ˜๋ฅผ ์ œ๊ฑฐํ•˜๋Š” ๋ฐฉ์‹์œผ๋กœ, Full ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•์—์„œ๋Š” 20๊ฐœ, ์š”์•ฝ ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•์—์„œ๋Š” 13๊ฐœ์˜ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ์„ ๋‚จ๊ฒผ๋‹ค. ์‚ฌ) ์ตœ์ข…์ ์ธ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ ์„ ์ • ๋ฐ Full ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•์˜ ๋ณ€๋ณ„๋ ฅ๊ณผ ์š”์•ฝ ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•์˜ ๋ณ€๋ณ„๋ ฅ์— ๋Œ€ํ•œ ๋น„๊ต ๊ฒ€ํ†  ๊ตญ์„ธ์ฒญ์€ ์œ„์™€ ๊ฐ™์ด ์„ ์ •๋œ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ์˜ ๊ตฌ๊ฐ„๋ณ„ ๋ณ€ํ™˜ ๊ฐ’์„ ์ด์šฉํ•˜์—ฌ ๋กœ์ง€ํŠธ ํšŒ๊ท€๋ชจํ˜•(Logit Regression Model)์œผ๋กœ ์ถ”์ •๋œ ๋ถ€๋„ํ™•๋ฅ ์„ ์˜ˆ์ธกํ•˜์—ฌ ์ตœ์ข…์ ์œผ๋กœ Full ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•์—์„œ๋Š” 8๊ฐœ, ์š”์•ฝ ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•์—์„œ๋Š” 5๊ฐœ์˜ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ์„ ์„ ์ •ํ•˜์˜€๋‹ค. ์ด์™€ ๊ฐ™์ด ๋งŒ๋“ค์–ด์ง„ Full ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•๊ณผ ์š”์•ฝ ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•์˜ ๋ณ€๋ณ„๋ ฅ์„ ๊ฒ€์ฆํ•œ ๊ฒฐ๊ณผ Full ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•๊ณผ ์š”์•ฝ ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•์˜ ์ •ํ™•์„ฑ ๋น„์œจ(AR) ๊ฐ’์ด 67.3%์™€ 64.7%, AUROC(AreaUnder Receiver Operating Characteristic)4) ๊ฐ’์ด 83.7%์™€ 82.1%๋กœ ๊ฐ ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•์˜ ๋ณ€๋ณ„๋ ฅ์ด ๋†’๊ณ , Full ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•๊ณผ ์š”์•ฝ ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜• ์‚ฌ์ด์— ๋ณ€๋ณ„๋ ฅ์˜ ์ฐจ์ด๊ฐ€ ๋ณ„๋กœ ์—†๋‹ค๋Š” ์ ์„ ํ™•์ธํ•˜์˜€๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ ๋ฐ”ํƒ•์œผ๋กœ ๊ตญ์„ธ์ฒญ์€ ์š”์•ฝ ์žฌ๋ฌด๋ชจํ˜•์˜ 5๊ฐœ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ์„ ์ตœ์ข… ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ๋กœ ์„ ์ •ํ•˜์˜€๋‹ค. ์•„) RF ๋ณ€ํ™˜ ๊ฐ’ ๋ฐ ๋ชจํ˜•์ ์ˆ˜ ์‚ฐ์ถœ ๊ตญ์„ธ์ฒญ์€ ์œ„ ๊ฐ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ์„ RF์ง€ํ‘œ(์œ„ํ—˜์ˆ˜์ค€์„ ๋‚˜ํƒ€๋‚ด๋Š” ์ง€ํ‘œ)๋กœ ๋ณ€ํ™˜ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•˜์—ฌ ํ‘œ๋ณธ ๊ธฐ์—…๋“ค์˜ 5๊ฐœ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ์„ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ๋ณ„๋กœ ์ฐจ๋ก€๋Œ€๋กœ ์ •๋ ฌํ•œ ํ›„ 2%์”ฉ 50๊ฐœ์˜ ๊ตฌ๊ฐ„์„ ๋‚˜๋ˆ„๊ณ  ๊ทธ ๊ตฌ๊ฐ„๋ณ„ ๋ถ€๋„๊ธฐ์—… ์ˆ˜์— ๋Œ€ํ•œ ์ •์ƒ๊ธฐ์—… ์ˆ˜์˜ ๋น„์œจ์„ Lnํ•จ์ˆ˜์— ๋Œ€์ž…ํ•˜์—ฌ ๊ฐ ๊ตฌ๊ฐ„๋ณ„ RF๋ณ€ํ™˜ ๊ฐ’์„ ๊ตฌํ•˜์˜€๋‹ค. ๊ตญ์„ธ์ฒญ์€ ๊ฐ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ๋ณ„๋กœ ์‚ฐ์ถœํ•œ RF๋ณ€ํ™˜ ๊ฐ’์— ๊ฐ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ๋ณ„๋กœ ๋งˆ๋ จ๋œ ๊ฐ€์ค‘์น˜๋ฅผ ์ ์šฉํ•˜์—ฌ ๋‹ค์Œ ํ‘œ์— ๊ธฐ์žฌ๋œ ์‚ฐ์‹์— ์˜ํ•˜์—ฌ ๊ณ„์‚ฐํ•จ์œผ๋กœ์จ ๊ฐ ํšŒ์‚ฌ๋ณ„๋กœ ํ•˜๋‚˜์”ฉ์˜ ๋ชจํ˜•์ ์ˆ˜๋ฅผ ์‚ฐ์ถœํ•˜์˜€๋‹ค. ์ž) ํ‘œ์ค€์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰ ๋ฐ ํ‘œ์ค€์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰๋ณ„ ๋ถ€๋„์œจ๊ณผ์˜ ๋Œ€์‘ ๊ตญ์„ธ์ฒญ์€ ์œ„์™€ ๊ฐ™์ด ์‚ฐ์ถœ๋œ ํ‘œ๋ณธ ๊ธฐ์—…๋“ค์˜ ๋ชจํ˜•์ ์ˆ˜๋ฅผ ๊ธˆ์œต๊ฐ๋…์›์˜ ์€ํ–‰์‹ ์šฉํ‰๊ฐ€๋ชจํ˜• ๊ฒ€์ฆ์‹œ์Šคํ…œ(Monitoring Risk Information and Decision of IRB Approval Supporting System, MIDAS ์‹œ์Šคํ…œ)์˜ ํ‘œ์ค€์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰ ๋ฐ ํ‘œ์ค€์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰๋ณ„ ๋ถ€๋„์œจ(PD)์˜ ๋ฒ”์œ„์™€ ๋Œ€์‘์‹œ์ผฐ๋Š”๋ฐ, ๊ตฌ์ฒด์ ์œผ๋กœ๋Š” ใ‰  ๋ชจํ˜•์ ์ˆ˜๋ฅผ ํฐ ์ˆœ์„œ๋กœ ๋‚ด๋ฆผ์ฐจ์ˆœ์œผ๋กœ ์ •๋ ฌํ•˜๊ณ , ใ‰ก ๋ชจํ˜•์ ์ˆ˜์™€ ๊ธˆ์œต๊ฐ๋…์›์˜ ํ‘œ์ค€์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰๋ณ„ ๋ถ€๋„์œจ์˜ ๊ฐ’์„ ์—ฐ๊ฒฐํ•˜๋Š” ๊ณผ์ •์—์„œ ๋“ฑ๊ธ‰๋ณ„ ๊ตฌ์„ฑ๋ถ„ํฌ๊ฐ€ ์ •๊ทœ๋ถ„ํฌ๋ฅผ ๋‚˜ํƒ€๋‚ด๋„๋ก ํ•˜๊ณ , ๋“ฑ๊ธ‰๋ณ„๋กœ ์ •ํ•ด์ง„ ๋ถ€๋„์œจ์˜ ๋ฒ”์œ„์— ์ ์ˆ˜๊ตฌ๊ฐ„๋ณ„ ๋ถ€๋„์œจ์ด ํฌํ•จ๋  ์ˆ˜ ์žˆ๋„๋ก ํ•˜๋ฉฐ, ๋“ฑ๊ธ‰๋ณ„ ๋ถ€๋„์œจ์˜ ์—ญ์ „ํ˜„์ƒ์ด ์—†๋„๋ก ํ•œ ํ›„, ใ‰ข ๋‹ค์‹œ ใ‰ ์—์„œ ์„œ์—ดํ™”๋œ ๋ชจํ˜•์ ์ˆ˜๋ฅผ 1% ๋‹จ์œ„๋กœ ์„ธ๋ถ„ํ™”ํ•˜์—ฌ ๊ตฌ๊ฐ„์„ ๋‚˜๋ˆˆ ๋‹ค์Œ ใ‰ก์˜ ๊ณ ๋ ค์‚ฌํ•ญ์„ ์ถฉ์กฑํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋„๋ก ์ฃผ๋ณ€ ๋ช‡ ๊ฐœ์˜ ๊ตฌ๊ฐ„๋“ค์„ ํ•ฉ์ณ์„œ ํ•˜๋‚˜์˜ ๋“ฑ๊ธ‰๊ตฌ๊ฐ„์„ ์ƒ์„ฑํ•˜๋Š” ๋ฐฉ๋ฒ•์œผ๋กœ ๋ฐ˜๋ณต์ ์ธ ์‹œ๋ฎฌ๋ ˆ์ด์…˜์„ ํ•˜์—ฌ ์•„๋ž˜์™€ ๊ฐ™์€ ๋“ฑ๊ธ‰๊ณ„๋Ÿ‰ํ™” ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ ์‚ฐ์ถœํ•˜์˜€๋‹ค. ๊ฒฐ๊ตญ, ๊ตญ์„ธ์ฒญ์€ ์ด๋Ÿฌํ•œ ๋“ฑ๊ธ‰๊ณ„๋Ÿ‰ํ™” ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ ๋งˆ๋ จํ•จ์œผ๋กœ์จ, ์–ด๋–ค ํšŒ์‚ฌ์˜ ์žฌ๋ฌด์ž๋ฃŒ ์ค‘ ๋‹ค์„ฏ ๊ฐœ์˜ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ์„ ์ถ”์ถœํ•˜์—ฌ ์ด๋ฅผ RF ๊ฐ’์œผ๋กœ ๋ณ€ํ™˜ํ•œ ํ›„ RF ๋ณ€ํ™˜ ๊ฐ’์„ ๋ชจํ˜• ๊ฒƒ์„ ์˜๋ฏธํ•œ๋‹ค. ์ ์ˆ˜ ์‚ฐ์‹์— ๋Œ€์ž…ํ•˜์—ฌ ๋ชจํ˜•์ ์ˆ˜๋ฅผ ์‚ฐ์ถœํ•˜๊ณ  ๊ทธ๋Ÿฌํ•œ ๋ชจํ˜•์ ์ˆ˜๋ณ„๋กœ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ๊ฒฐ์ •ํ•˜๊ณ  ๊ทธ์— ๋Œ€์‘ํ•˜๋Š” ํ‘œ์ค€์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰๋ณ„ ๋ถ€๋„์œจ์˜ ๋ฒ”์œ„๋ฅผ ๊ฒฐ์ •ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๊ฒŒ ๋˜์—ˆ๋‹ค. 3) ํ‘œ์ค€์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰๋ณ„ ๊ฐ€์‚ฐ๊ธˆ๋ฆฌ์˜ ์‚ฐ์ถœ ๊ฐ€) ๊ฐ€์‚ฐ๊ธˆ๋ฆฌ ์€ํ–‰์ด ๋Œ€์ถœ์ด์ž์œจ์„ ๊ฒฐ์ •ํ•˜๋Š”๋ฐ ์ž‘์šฉํ•˜๋Š” ๋ณ€์ˆ˜๋กœ๋Š” ๊ธฐ์ค€๊ธˆ๋ฆฌ, ๊ฐ€์‚ฐ๊ธˆ๋ฆฌ, ์กฐ์ •๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์žˆ๋Š”๋ฐ, ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ ์—ฌ๋ถ€์— ๋”ฐ๋ฅธ ์‹ ์šฉ๋„์˜ ์ฐจ์ด์— ๊ธฐ์ธํ•œ ๋Œ€์ถœ๊ธˆ๋ฆฌ์˜ ์ฐจ์ด๋Š” ๊ฐ€์‚ฐ๊ธˆ๋ฆฌ์—์„œ ์ด๋ฃจ์–ด์ง€๊ณ , ๊ฐ€์‚ฐ๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” ์˜ˆ์ƒ์†์‹ค๊ณผ ์˜ˆ์ƒ์™ธ์†์‹ค์— ๊ธฐ์ดˆํ•˜์—ฌ ์‚ฐ์ •๋œ๋‹ค. ๋‚˜) ์˜ˆ์ƒ์†์‹ค ์‚ฐ์ • ๋จผ์ €, ์˜ˆ์ƒ์†์‹ค์€ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰๋ณ„ โ€˜๋ถ€๋„์œจโ€™์— โ€˜๋ถ€๋„์‹œ ์†์‹ค์œจโ€™(Loss Given Default, LGD)์„ ๊ณฑํ•˜์—ฌ ์‚ฐ์ •๋˜๋Š”๋ฐ, ๋ถ€๋„์œจ์€ ์•ž์„œ ๋ณธ ๊ณผ์ •์— ๋”ฐ๋ผ ์‚ฐ์ •๋œ ํ‘œ์ค€์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰๋ณ„ ๋ถ€๋„์œจ์„ ์ ์šฉํ•˜๋ฉด ๋œ๋‹ค. ํ•œํŽธ ์†์‹ค์œจ์€ 1์—์„œ ํšŒ์ˆ˜์œจ์„ ๋นผ๋Š” ๋ฐฉ์‹์œผ๋กœ ์‚ฐ์ •๋˜๊ณ , ๊ธˆ์œตํˆฌ์žํ˜‘ํšŒ๋Š” 5๊ฐœ ๋ณด์ฆ๊ธฐ๊ด€์˜ ํšŒ์ˆ˜์œจ ์ •๋ณด๋ฅผ ๊ณต์‹œํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š”๋ฐ, ๊ธˆ์œตํˆฌ์žํ˜‘ํšŒ๊ฐ€ ๋ถ€๋„ ๋ฐœ์ƒ ๊ธฐ์—…์„ ๋Œ€์ƒ์œผ๋กœ ๋ถ€๋„ ํ›„ 3๋…„ ์ด๋‚ด์— ํšŒ์ˆ˜๋œ ๊ธˆ์•ก์„ ๊ธฐ์ค€์œผ๋กœ ํšŒ์ˆ˜์œจ์„ ์‚ฐ์ •ํ•œ ๊ฒฐ๊ณผ 2001๋…„๋ถ€ํ„ฐ 2004๋…„๊นŒ์ง€์˜ ํ‰๊ท  ํšŒ์ˆ˜์œจ์€ 25%์— 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(2) ๋˜ํ•œ, ๊ตญ์„ธ์ฒญ ๋ชจํ˜•์€ ์•ž์„œ ์‚ดํŽด๋ณธ ๋‹จ์ง€ 5๊ฐœ์˜ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ๋งŒ์œผ๋กœ ์–ด๋Š ๋‚˜๋ผ์—์„œ ์–ด๋– ํ•œ ์‚ฌ์—…์„ ์˜์œ„ํ•˜๋Š” ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์ด๋“  ๊ทธ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ํ‰๊ฐ€ํ•˜๊ณ  ๋ถ€๋„์œจ์„ ์‚ฐ์ •ํ•˜๋Š” ๊ตฌ์กฐ์ธ๋ฐ, ํ”ผ๊ณ ๊ฐ€ ์ฃผ์žฅํ•˜๋Š” ๊ตญ์„ธ์ฒญ ๋ชจํ˜•์˜ ์„ค๊ณ„ ๊ณผ์ •์„ ๊ณ ๋ คํ•˜๋”๋ผ๋„ ์ด๋Ÿฌํ•œ 5๊ฐœ์˜ ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ๋งŒ์œผ๋กœ ๋ชจ๋“  ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ๋ถ€๋„์œจ์„ ์‚ฐ์ •ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ํ•ฉ๋ฆฌ์ ์ธ ๋ฐฉ๋ฒ•์ด๋ผ๊ณ  ํ•  ์ˆ˜ ์—†๋‹ค. ๋ฐ”) ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ํ‰๊ฐ€ํ•˜๋ฉด์„œ ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์•”๋ฌต์  ๋ณด์ฆ์œผ๋กœ ์ธํ•œ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰ ์ƒ์Šน์„ ๊ณ ๋ คํ•˜์ง€ ์•Š์€ ์ž˜๋ชป์œผ๋กœ ์ธํ•ด, ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์•”๋ฌต์  ๋ณด์ฆ์— ๋”ฐ๋ผ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์ด ์ƒ์Šน๋œ ๋ถ€๋ถ„๊นŒ์ง€ ์ •์ƒ๊ฐ€๊ฒฉ ์‚ฐ์ •์— ํฌํ•จ๋˜๋Š” ๋ฌธ์ œ์  (1) ๊ฐ‘ ์ œ5, 8, 15ํ˜ธ์ฆ, ์„ ์ œ6, 7ํ˜ธ์ฆ์˜ ๊ฐ ๊ธฐ์žฌ์— ๋ณ€๋ก  ์ „์ฒด์˜ ์ทจ์ง€19)๋ฅผ ๋”ํ•˜๋ฉด, โ‘  4๋Œ€ ์‹ ์šฉํ‰๊ฐ€ํšŒ์‚ฌ ์ค‘ ํ•˜๋‚˜์ธ ํ•œ๊ตญ์‹ ์šฉํ‰๊ฐ€๋Š” ์ฃผ์š” ์‹ ์šฉํ‰๊ฐ€์š”์†Œ๋กœ ์‚ฐ์—…์œ„ํ—˜, ์˜์—…์œ„ํ—˜, ์žฌ๋ฌด์œ„ํ—˜, ๊ฒฝ์˜๊ด€๋ฆฌ์œ„ํ—˜, ๊ณ„์—ด์œ„ํ—˜์„ ๋“ค๊ณ  ์žˆ๊ณ  ๊ณ„์—ด์œ„ํ—˜ ์˜์—ญ์—์„œ๋Š” ํ‰๊ฐ€ ๋Œ€์ƒ ๊ธฐ์—…์ด ์†ํ•œ ๊ธฐ์—…์ง‘๋‹จ ์ „์ฒด์˜ ์‹ ์šฉ์œ„ํ—˜, ๊ณ„์—ด์‚ฌ ์‚ฌ์ด์˜ ๊ธด๋ฐ€๋„ ๋ฐ ์‹ ์šฉ์œ„ํ—˜์ „์ด ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ ๋“ฑ์„ ๋ถ„์„ํ•˜๋Š” ์‚ฌ์‹ค, โ‘ก 4๋Œ€ ์‹ ์šฉํ‰๊ฐ€ํšŒ์‚ฌ ์ค‘ ๋‹ค๋ฅธ ํ•˜๋‚˜์ธ ๋‚˜์ด์Šค์‹ ์šฉํ‰๊ฐ€ ์—ญ์‹œ ์‚ฌ์—…์œ„ํ—˜, ์žฌ๋ฌด์œ„ํ—˜์„ ํ†ตํ•ด ๋…์ž ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰(stand-alone rating)์„ ๊ฒฐ์ •ํ•˜๊ณ , ์—ฌ๊ธฐ์— ๊ณ„์—ด ์š”์†Œ๋ฅผ ๊ณ ๋ คํ•˜์—ฌ ์ตœ์ข… ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ์‚ฐ์ถœํ•˜๋ฉฐ, ์œ„ ๊ณ„์—ด์š”์†Œ๋Š” ํ‰๊ฐ€ ๋Œ€์ƒ ๊ธฐ์—…์ด ์†ํ•œ ๊ธฐ์—…์ง‘๋‹จ ์ „์ฒด์˜ ์‹ ์šฉ์œ„ํ—˜, ๊ณ„์—ด์‚ฌ ์‚ฌ์ด์˜ ๊ธด๋ฐ€๋„ ๋ฐ ์‹ ์šฉ์œ„ํ—˜ ์ „์ด ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ ๋“ฑ์œผ๋กœ ์ธํ•˜์—ฌ ํ‰๊ฐ€ ๋Œ€์ƒ ๊ธฐ์—…์˜ ์‹ ์šฉ์œ„ํ—˜์ด ์˜ํ–ฅ์„ ๋ฐ›์„ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์„ ์˜๋ฏธํ•˜๊ณ , ๊ณ„์—ด์š”์†Œ ๊ณ ๋ ค๋Š” ๋…์ž ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์—์„œ ์ถœ๋ฐœํ•˜์—ฌ ๊ณ„์—ด๊ด€๊ณ„์—์„œ ๋ฐœ์ƒํ•˜๋Š” ์žฅ์ ๊ณผ ๋‹จ์ ์„ ๋ฐ˜์˜ํ•˜์—ฌ ๊ทธ ์ •๋„์— ๋”ฐ๋ผ ๋ช‡ ๋‹จ๊ณ„ ์ƒํ•˜๋กœ ์กฐ์ •ํ•จ์œผ๋กœ์จ ์ตœ์ข…์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์— ๋„๋‹ฌํ•˜๋Š” ๋ฐฉ์‹์˜ ์ž‘์—…์œผ๋กœ ์ด๋ฃจ์–ด์ง€๋Š” ์‚ฌ์‹ค, โ‘ข EEE์€ํ–‰์€ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์—๊ฒŒ ์ž๊ธˆ์„ ๋Œ€์ถœํ•  ๋•Œ ์ฃผ๋กœ ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ๊ณ ๋ คํ•˜๊ณ  ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์€ ๋Œ€์ฒด๋กœ ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰๋ณด๋‹ค 1๋‹จ๊ณ„ ๋‚ฎ์€ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์ ์šฉํ•  ๋ฟ ๋ณ„๋„๋กœ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ํŒ๋‹จํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•œ ํŠน๋ณ„ํ•œ ๋…ธ๋ ฅ์€ ํ•˜์ง€ ์•Š์•˜๊ณ , ํ•œ๊ตญ์”จํ‹ฐ์€ํ–‰์ด ํ•ด์™ธ์žํšŒ์‚ฌ์—๊ฒŒ ์ž๊ธˆ์„ ๋Œ€์ถœํ•  ๋•Œ ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์ด ์—†๋Š” ๊ฒฝ์šฐ์—๋Š” ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์ด ์žˆ๋Š” ๊ฒฝ์šฐ๋ณด๋‹ค ์•ฝ 0.1%์—์„œ 0.2% ์ •๋„์˜ ์ถ”๊ฐ€๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ ์šฉ๋˜์—ˆ๋˜ ์‚ฌ์‹ค, โ‘ฃFFF์˜ ๋ณธ์‚ฌ๋‚˜ ํ•ด์™ธ์ง€์ ์€ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์—๊ฒŒ ์ž๊ธˆ์„ ๋Œ€์ถœํ•  ๋•Œ SSS ์„œ์šธ์ง€์ ๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ์™€ ๊ด€๋ จํ•œ ๊ตญ๋‚ด์‹œ์žฅ ๋™ํ–ฅ์ •๋ณด๋ฅผ ๋ฐ›์•˜๋Š”๋ฐ, ๋Œ€์ถœ๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์†Œ์žฌํ•œ ํ˜„์ง€์˜ FFF ์€ํ–‰์—์„œ ๊ฒฐ์ •ํ•˜์˜€๊ณ  ํ†ต์ƒ ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๊ณผ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ์„ ๋ชจ๋‘ ๊ณ ๋ คํ•˜์ง€๋งŒ ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋„๊ฐ€ ๊ฐ€์žฅ ํฐ ์š”์ธ์œผ๋กœ ์ž‘์šฉํ•˜๋ฉฐ, ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ๋ฒ•์  ๊ตฌ์†๋ ฅ์ด ์žˆ๋Š” ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์„ ์ œ๊ณตํ•˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ์—๋Š” ๋ชจํšŒ์‚ฌ์™€ ๊ฐ™์€ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ์ ์šฉํ•˜์—ฌ ์‚ฐ์ •ํ•˜๋ฉฐ ๊ทธ๋ ‡์ง€ ์•Š์€ ๊ฒฝ์šฐ์—๋Š” ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์ง€์›์ •๋„, ์‚ฌ์—…์—ฐ๊ด€์„ฑ, ์ง€๋ฐฐ๊ตฌ์กฐ ๋“ฑ์— ๋”ฐ๋ผ ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์—์„œ 1 ๋‚ด์ง€ 2๋“ฑ๊ธ‰ ๋‚ฎ์€ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ๊ธฐ์ค€์œผ๋กœ ๋Œ€์ถœ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ ์šฉ๋˜๋‚˜ ๊ทธ๋งˆ์ €๋„ ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ์ด ์šฐ์ˆ˜ํ•œ ๊ฒฝ์šฐ์—๋Š” ๊ทธ ์ฐจ๋“ฑ์ •๋„๊ฐ€ ์ถ•์†Œ๋˜์–ด ์ ์šฉ๋˜๋Š” ์‚ฌ์‹ค, โ‘ค EEE์€ํ–‰์ด WWW์˜ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์—๊ฒŒ ์ œ์‹œํ•œ ๋Œ€์ถœ์˜ํ–ฅ์„œ์™€ FFF๊ฐ€ WWW์˜ ํ•ด์™ธ์žํšŒ์‚ฌ์— ์ œ์‹œํ•œ ๋Œ€์ถœ์˜ํ–ฅ์„œ์— ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์ด ์žˆ๋Š” ๊ฒฝ์šฐ์™€ ์—†๋Š” ๊ฒฝ์šฐ์˜ ๋Œ€์ถœ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ํ•จ๊ป˜ ํ‘œ์‹œ๋œ ๊ฒฝ์šฐ๊ฐ€ ์žˆ๋Š”๋ฐ ๊ทธ ๊ฒฝ์šฐ ๊ธˆ๋ฆฌ ์ฐจ์ด๋Š” ๋˜‘๊ฐ™์ด 0.15%์˜€๋˜ ์‚ฌ์‹ค ๋“ฑ์ด ์ธ์ •๋œ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์‚ฌ์‹ค๋“ค์„ ์ข…ํ•ฉํ•˜๋ฉด, ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ๋ช…์‹œ์ ์ธ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์ด ์—†๋”๋ผ๋„ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ๋ถ€๋„๋ฐœ์ƒ ์œ„ํ—˜์ด ์žˆ์„ ๊ฒฝ์šฐ ๊ทธ ๋ถ€๋„๋ฅผ ๋ง‰๊ธฐ ์œ„ํ•˜์—ฌ ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์ถ”๊ฐ€์ถœ์ž ๋“ฑ์˜ ๋ฐฉ๋ฒ•์œผ๋กœ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ๋ฅผ ์ง€์›ํ•  ๊ฒƒ์ด๋ผ๊ณ  ํ•ฉ๋ฆฌ์ ์œผ๋กœ ๊ธฐ๋Œ€๋˜๋ฏ€๋กœ, ์‹ค์ œ ์€ํ–‰์ด๋‚˜ ์‹ ์šฉํ‰๊ฐ€๊ธฐ๊ด€์€ ํ•ด์™ธ์žํšŒ์‚ฌ์— ๋Œ€ํ•œ ๋Œ€์ถœ์ด์ž์œจ์„ ๊ฒฐ์ •ํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ์‚ฐ์ •ํ•  ๋•Œ, ๋” ๋†’์€ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ๋ถ€์—ฌํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ๋‚ฎ์€ ๋Œ€์ถœ์ด์ž์œจ์„ ์ ์šฉํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š” ์ ์„ ์•Œ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค. ๊ฒฐ๊ตญ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ๋Š” ์ด์™€ ๊ฐ™์ด ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ๋ช…์‹œ์ ์ธ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์ด ์—†๋”๋ผ๋„ ์•”๋ฌต์  ๋ณด์ฆ์œผ๋กœ ์ธํ•œ ํŽธ์ต์„ ๋ˆ„๋ฆฌ๊ณ  ์žˆ์œผ๋ฏ€๋กœ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ๋ช…์‹œ์ ์ธ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์œผ๋กœ ์ธํ•˜์—ฌ ์‹ค์ œ ์–ป์€ ํŽธ์ต์€ ๊ตญ์„ธ์ฒญ ๋ชจํ˜•์— ์˜ํ•˜์—ฌ ์‚ฐ์ถœํ•œ ๊ฒฐ๊ณผ๋ณด๋‹ค ์ž‘์„ ์ˆ˜๋ฐ–์— ์—†๊ณ , ์•ž์„œ ๋ณธ ์—ฌ๋Ÿฌ ์‚ฌ์‹ค๋“ค์„ ์ข…ํ•ฉํ•˜๋ฉด ์•”๋ฌต์  ๋ณด์ฆ์œผ๋กœ ์ธํ•œ ํŽธ์ต์ด ๋ฌด์‹œํ• ๋งŒํ•œ ๊ฒƒ์ด๋ผ๊ณ  ๋ณผ ์ˆ˜๋„ ์—†๋‹ค. (2) ํ”ผ๊ณ ๋Š” ์•”๋ฌต์  ๋ณด์ฆ ์—ญ์‹œ ๋ชจํšŒ์‚ฌ๋กœ ์ธํ•ด ์žํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์–ป๋Š” ํŽธ์ต์— ํ•ด๋‹นํ•˜๋ฏ€๋กœ ์ด์— ๋Œ€ํ•˜์—ฌ ์žํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ๋ชจํšŒ์‚ฌ์—๊ฒŒ ๋Œ€๊ฐ€๋ฅผ ์ง€๊ธ‰ํ•˜๋„๋ก ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ํƒ€๋‹นํ•˜๋‹ค๊ณ  ์ฃผ์žฅํ•˜๋‚˜, ์•”๋ฌต์  ๋ณด์ฆ์œผ๋กœ ์ธํ•œ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์ด์ต์€ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ ๊ฑฐ๋ž˜์™€ ๋ฌด๊ด€ํ•˜๊ฒŒ ๋ชจํšŒ์‚ฌ์™€ ์žํšŒ์‚ฌ๋ผ๋Š” ๊ด€๊ณ„์—์„œ ๊ธฐ์ธํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ํ‰๊ฐ€ํ•  ๋•Œ ๋‹น์—ฐํžˆ ๊ณ ๋ ค๋˜์–ด์•ผ ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด๊ณ , ์•”๋ฌต์  ๋ณด์ฆ์œผ๋กœ ์ธํ•œ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰ ์ƒ์Šน ํšจ๊ณผ๋ฅผ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์œผ๋กœ ์ธํ•œ ์ •์ƒ๊ฐ€๊ฒฉ์— ํฌํ•จ์‹œํ‚ฌ ๊ฒƒ์€ ์•„๋‹ˆ๋‹ค. ํ•œํŽธ, OECD ์ด์ „๊ฐ€๊ฒฉ ๊ณผ์„ธ์ง€์นจ(Transfer Pricing Guidelines for Multinational Enterprises and Tax Administrations) ๋ฌธ๋‹จ 7.13์— ๋”ฐ๋ฅด๋ฉด, ๋‹ค๋ฅธ ์–ด๋– ํ•œ ํšŒ์‚ฌ์™€ ํŠน์ˆ˜๊ด€๊ณ„์— ์žˆ๋Š” ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ๋ฐ›๋Š” ๋น„์˜๋„์ ์ธ ํ˜œํƒ์ด ์–ด๋–ค ํŠน์ •ํ•œ ํ™œ๋™์— ๊ธฐ์ธํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ์•„๋‹ˆ๋ผ, ์˜ค๋กœ์ง€ ๋ณด๋‹ค ํฐ ๊ทธ๋ฃน์˜ ๊ตฌ์„ฑ์›์ด๋ผ๋Š” ์‚ฌ์‹ค์— ๊ธฐ์ธํ•˜๋Š” 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์ด์ „๊ฐ€๊ฒฉ ๊ณผ์„ธ์ง€์นจ(Guidance on Transfer Pricing Aspects of Intangibles) ๋ฌธ๋‹จ 1.99๋Š” ์œ„ ์ด์ „๊ฐ€๊ฒฉ ๊ณผ์„ธ์ง€์นจ ๋ฌธ๋‹จ 7.13.์˜ ์ทจ์ง€๋ฅผ ๋ถ„๋ช…ํžˆ ํ™•์ธํ•˜๊ณ  ์žˆ๊ณ , ๋ฌธ๋‹จ 1.108 ์‚ฌ๋ก€ 2(Example 2)์—์„œ๋Š”, ๋ฌธ๋‹จ 1.105 ์‚ฌ๋ก€ 1(Example1)์˜ ์‚ฌ์•ˆ์„ ์ธ์šฉํ•˜๋Š” ๋ฐฉ๋ฒ•์œผ๋กœ โ€œใ€Œ์žํšŒ์‚ฌ S๋Š” P๋ฅผ ๋ชจํšŒ์‚ฌ๋กœ ํ•˜๋Š” ๋‹ค๊ตญ์ ๊ธฐ์—… ๊ทธ๋ฃน์˜ ์ผ์›์ด๊ณ , P์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์€ AAA์ธ ๊ฒฝ์šฐ, ์žํšŒ์‚ฌ S๋งŒ์„ ๋–ผ์–ด๋†“๊ณ  ์ƒ๊ฐํ•œ๋‹ค๋ฉด ์žํšŒ์‚ฌ S์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์€ ๋‹จ์ง€ Baa์— ๋ถˆ๊ณผํ•˜์ง€๋งŒ, ์žํšŒ์‚ฌ S๊ฐ€ ๋ชจํšŒ์‚ฌ P ๊ทธ๋ฃน์˜ ์ผ์›์ด๋ผ๋Š” ์  ๋•Œ๋ฌธ์—, ๊ธˆ์œต๊ธฐ๊ด€๋“ค์€ ์žํšŒ์‚ฌ S์—๊ฒŒ ๋Œ€์ถœ์„ ํ•  ๋•Œ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰ A์ธ ํšŒ์‚ฌ๋“ค์—๊ฒŒ ์ ์šฉ๋˜๋Š” ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์ ์šฉํ•  ์˜ํ–ฅ์ด ์žˆ๋Š” ๊ฒฝ์šฐใ€๋ฅผ ์ƒ์ •ํ•˜๊ณ , ์ด๋Ÿฌํ•œ ๊ฒฝ์šฐ์— ์žํšŒ์‚ฌ S๊ฐ€ A์€ํ–‰์œผ๋กœ๋ถ€ํ„ฐ 5์ฒœ๋งŒ ์œ ๋กœ๋ฅผ ๋Œ€์ถœ๋ฐ›๋Š”๋‹ค๋ฉด, A์€ํ–‰์€ ์–ด๋– ํ•œ ๊ณต์‹์ ์ธ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์ด ์—†๋”๋ผ๋„ S์—๊ฒŒ ๋Œ€์ถœ์„ ํ•˜๋ฉด์„œ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์ด A์ธ ํšŒ์‚ฌ๋“ค์—๊ฒŒ ์ ์šฉ๋  ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ 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(3) ๋˜ํ•œ ํ”ผ๊ณ ๋Š” ์›๊ณ ๊ฐ€ ์•”๋ฌต์  ๋ณด์ฆ์œผ๋กœ ์ธํ•œ ํšจ๊ณผ๊ฐ€ ์–ด๋Š ์ •๋„์ธ์ง€ ์ฆ๋ช…ํ•œ ๊ฒฝ์šฐ์—๋งŒ ์ด ์‚ฌ๊ฑด ์ฒ˜๋ถ„์˜ ์œ„๋ฒ•์„ฑ์ด ์ธ์ •๋  ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๊ณ  ์ฃผ์žฅํ•˜๋‚˜, ์•ž์„œ ๋ณธ ๋ฐ”์™€ ๊ฐ™์ด ์ •์ƒ๊ฐ€๊ฒฉ ์‚ฐ์ถœ๊ณผ์ •์˜ ํ•ฉ๋ฆฌ์„ฑ์€ ํ”ผ๊ณ ๊ฐ€ ์ฆ๋ช…ํ•˜์—ฌ์•ผ ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด๊ณ , ์•ž์„œ (1)ํ•ญ์—์„œ ๋ณธ ์‚ฌ์‹ค๋“ค์„ ๊ณ ๋ คํ•˜๋ฉด ์•”๋ฌต์  ๋ณด์ฆ์˜ ํšจ๊ณผ๊ฐ€ ๊ฒฐ์ฝ” ๋ฌด์‹œํ•ด๋„ ๋  ๋งŒํผ ์ ๋‹ค๊ณ  ํ•  ์ˆ˜๋„ ์—†์œผ๋ฏ€๋กœ, ํ”ผ๊ณ ์˜ ์ฃผ์žฅ์€ ์ด์œ  ์—†๋‹ค. ์‚ฌ) ๊ฐ€์‚ฐ๊ธˆ๋ฆฌ ์‚ฐ์ •์˜ ๋ฌธ์ œ์  (1) ์•ž์„œ ๋ณด์•˜๋“ฏ์ด ๊ตญ์„ธ์ฒญ ๋ชจํ˜•์€ ๊ฐ€์‚ฐ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์‚ฐ์ •ํ•  ๋•Œ ๋ถ€๋„์‹œ ์†์‹ค์œจ ๋ฐ ๋ชฉํ‘œ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ์ธ์ž๋กœ ์‚ผ์•„ ์˜ˆ์ƒ์†์‹ค ๋ฐ ์˜ˆ์ƒ์™ธ์†์‹ค์„ ์‚ฐ์ถœํ•˜์˜€๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿฐ๋ฐ ๋ถ€๋„์‹œ ์†์‹ค์œจ๊ณผ ๋ชฉํ‘œ์ˆ˜์ต๋ฅ ์€ ๊ธˆ์œต๊ธฐ๊ด€ ๋ฐ ๊ทธ ์†Œ์žฌ์ง€์— ๋”ฐ๋ผ ๋‹ค๋ฅผ ์ˆ˜๋ฐ–์— ์—†๋Š”๋ฐ๋„ ๊ตญ์„ธ์ฒญ ๋ชจํ˜•์ด ๊ตญ๋‚ด์˜ ๋ถ€๋„์‹œ ์†์‹ค์œจ๊ณผ ๋ชฉํ‘œ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ์ผ๋ฅ ์ ์œผ๋กœ ์ ์šฉํ•˜์—ฌ ๊ฐ€์‚ฐ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์‚ฐ์ •ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์€ ํ•ฉ๋ฆฌ์„ฑ์— ์ค‘๋Œ€ํ•œ ๋ฌธ์ œ๊ฐ€ ์žˆ๋‹ค. (2) ๊ฐ‘ ์ œ5, 9ํ˜ธ์ฆ์˜ ๊ฐ ๊ธฐ์žฌ์— ๋ณ€๋ก  ์ „์ฒด์˜ ์ทจ์ง€๋ฅผ ๋”ํ•˜๋ฉด, 2013๋…„์„ ๊ธฐ์ค€์œผ๋กœ AA-๊ธฐ์—…์˜ ํšŒ์‚ฌ์ฑ„ ๊ธˆ๋ฆฌ์™€ BBB- ๊ธฐ์—…์˜ ํšŒ์‚ฌ์ฑ„ ๊ธˆ๋ฆฌ์˜ ์ฐจ์ด๋Š” ์šฐ๋ฆฌ๋‚˜๋ผ์˜ ๊ฒฝ์šฐ 5.64%์ด์ง€๋งŒ, ๋ฏธ๊ตญ์€ 0.45%, EU๋Š” 1.67%์— ๋ถˆ๊ณผํ•œ ์‚ฌ์‹ค์ด ์ธ์ •๋œ๋‹ค. ์ด๋Š” ๊ฐ๊ตญ ๊ธˆ์œต์‹œ์žฅ์˜ ์—ฌ๊ฑด๊ณผ ์ •์ฑ…์  ์ฐจ์ด, ๊ธˆ์œต์‹œ์žฅ์˜ ๋ฐœ๋‹ฌ ์ •๋„ ๋ฐ ๊ด€ํ–‰์˜ ์ฐจ์ด ๋“ฑ์— ๋”ฐ๋ผ ๋“ฑ๊ธ‰๋ณ„๊ธˆ๋ฆฌ์ˆ˜์ค€์ด ๋‹ฌ๋ผ์ง€๊ฒŒ ๋œ๋‹ค๋Š” ์ ์„ ์—ฌ์‹คํžˆ ๋ณด์—ฌ์ฃผ๊ณ  ์žˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ ์„ ๊ณ ๋ คํ•˜๋ฉด ๊ตญ๋‚ด๋ชจํšŒ์‚ฌ์™€ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰ ์ฐจ์ด๊ฐ€ ์„œ๋กœ ๋™์ผํ•œ ๋‘ ์‚ฌ์•ˆ์„ ์ƒ์ •ํ•˜๋”๋ผ๋„, ํ•ด์™ธ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์†Œ์žฌ์ง€๊ฐ€ ์–ด๋Š ๋‚˜๋ผ์ธ์ง€์— ๋”ฐ๋ผ ๊ฐ€์‚ฐ๊ธˆ๋ฆฌ์˜ ์ฐจ์ด๊ฐ€ ๋‹ฌ๋ผ์ง€๊ฒŒ ๋  ๊ฒƒ์ด๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿผ์—๋„ ๊ตญ์„ธ์ฒญ ๋ชจํ˜•์€ ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ฐจ์ด๋ฅผ ๋ฌด์‹œํ•˜๊ณ  ์ผ๋ฅ ์ ์ธ ๊ธฐ์ค€์— ์˜ํ•ด ๊ฐ€์‚ฐ๊ธˆ๋ฆฌ์˜ ์ฐจ์ด๋ฅผ ์‚ฐ์ •ํ•˜๊ณ  ์žˆ๋‹ค๋Š” ์ ์—์„œ ๊ทธ ํ•ฉ๋ฆฌ์„ฑ์— ๋ฌธ์ œ๊ฐ€ ์žˆ๋‹ค. (3) ์žฌ๋ฌด๋น„์œจ์„ ํ†ตํ•ด ์‚ฐ์ •ํ•œ ๋ชจํ˜•์ ์ˆ˜์™€ ํ‘œ์ค€์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰๋ณ„ ๋ถ€๋„์œจ์„ ๋Œ€์‘์‹œํ‚ฌ ๋•Œ ์‚ฌ์šฉ๋œ ํ‘œ๋ณธ ๋Œ€์ƒ ๊ธฐ์—…๋“ค์˜ ์ž๋ฃŒ๋Š” 2002๋…„๊ฒฝ๋ถ€ํ„ฐ 2007๋…„๊นŒ์ง€์˜ ๊ฒƒ์ด์—ˆ๊ณ , ๊ฐ€์‚ฐ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์‚ฐ์ •ํ•  ๋•Œ ์‚ฌ์šฉํ•œ ๋ถ€๋„์‹œ ์†์‹ค์œจ์€ 2001๋…„๋ถ€ํ„ฐ 2004๋…„๊นŒ์ง€์˜ ํ‰๊ท  ํšŒ์ˆ˜์œจ์„ ์‚ฌ์šฉํ•˜์—ฌ ์‚ฐ์ถœ๋˜์—ˆ๋Š”๋ฐ”, ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ž๋ฃŒ์˜ ๊ธฐ์ค€์ผ๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ์ด ์‚ฌ๊ฑด ์ฒ˜๋ถ„์˜ ๊ท€์†์—ฐ๋„์ธ 2006, 2007 ์‚ฌ์—…์—ฐ๋„๊นŒ์ง€์˜ ๊ฒฝ์ œํ˜„์‹ค์˜ ๋ณ€ํ™”๊ฐ€ ์ œ๋Œ€๋กœ ๋ฐ˜์˜๋˜์—ˆ๋Š”์ง€๋„ ์˜๋ฌธ์ด๋‹ค. ์•„) ๊ด€ํ–‰์— ๋น„์ถ”์–ด ํ•ฉ๋ฆฌ์ ์ด๋ผ๊ณ  ์ธ์ •๋˜๋Š” ๋ฐฉ๋ฒ•์ธ์ง€ ๊ตญ์„ธ์ฒญ ๋ชจํ˜•์— ์˜ํ•œ ์ •์ƒ๊ฐ€๊ฒฉ ์‚ฐ์ถœ ๋ฐฉ๋ฒ•์€ ๊ฐœ๋ณ„ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ๊ฑฐ๋ž˜๋“ค์˜ ๋‹ค์–‘ํ•œ ์กฐ๊ฑด๋“ค์„ ๋ชจ๋‘ ๋ฌด์‹œํ•œ ์ฑ„, ์ „ ์„ธ๊ณ„์˜ ๋ชจ๋“  ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ๋“ค์—๊ฒŒ ์ผ๋ฅ ์ ์œผ๋กœ ์ ์šฉ๋˜๋Š” ์ •์ƒ๊ฐ€๊ฒฉ ์‚ฐ์ถœ๋ฐฉ๋ฒ•์œผ๋กœ ๊ทธ ์œ ๋ž˜๋ฅผ ์ฐพ์•„๋ณด๊ธฐ ํž˜๋“  ๊ฒƒ์ด์–ด์„œ, ๊ด€ํ–‰์ด๋ผ๋Š” ์ธก๋ฉด์— ๋น„์ถ”์–ด ๋ณด๋”๋ผ๋„ ํ•ฉ๋ฆฌ์ ์ธ ๋ฐฉ๋ฒ•์ด๋ผ๊ณ  ํ•  ์ˆ˜ ์—†๋‹ค. ์ž) ํ˜„์‹ค ๊ฑฐ๋ž˜์™€์˜ ๊ดด๋ฆฌ ๊ตญ์„ธ์ฒญ ๋ชจํ˜•์— ๋”ฐ๋ผ ๊ฒฐ์ •๋˜๋Š” ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ์œจ์ด ํ˜„์‹ค๊ฑฐ๋ž˜์—์„œ ์ˆ˜์ˆ˜๋˜๋Š” ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ์œจ ๋˜๋Š” ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ ์œ ๋ฌด์— ๋”ฐ๋ฅธ ๋Œ€์ถœ๊ธˆ๋ฆฌ์˜ ์ฐจ์ด์™€ ๊ฐ™๊ฑฐ๋‚˜ ์œ ์‚ฌํ•˜๋‹ค๋Š” ์ ์— ๋Œ€ํ•œ ์ฃผ์žฅ ๋ฐ ์ฆ๋ช…์ด ์ถฉ๋ถ„ํ•˜์ง€ ์•Š๋‹ค. ๋ฐ˜๋ฉด, ๋‹ค์Œ์˜ ์‚ฌ๋ก€๋“ค์„ ๋ณด๋ฉด, ํ”ผ๊ณ ๊ฐ€ ์ฃผ์žฅํ•˜๋Š” ์ •์ƒ์š”์œจ์ด ํ˜„์‹ค์— ๋ถ€ํ•ฉํ•˜์ง€ ์•Š๊ณ  ์˜คํžˆ๋ ค ์›๊ณ ๊ฐ€ ์ •ํ•œ 0.5%์˜ ์š”์œจ๊ณผ ์œ ์‚ฌํ•˜๋‹ค๋Š” ์ ์„ ์•Œ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค. (1) ๊ฐ‘ ์ œ10ํ˜ธ์ฆ์˜ 1, 2์˜ ๊ฐ ๊ธฐ์žฌ์— ๋ณ€๋ก  ์ „์ฒด์˜ ์ทจ์ง€๋ฅผ ๋”ํ•˜๋ฉด, ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ์ธ WWW ์ฃผ์‹ํšŒ์‚ฌ์˜ ๋ฏธ๊ตญ ์žํšŒ์‚ฌ์ธ TTT๊ฐ€ 2012. 10. 9. ๋ฏธ๊ตญ ์†Œ์žฌ KKK ์€ํ–‰์œผ๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ๋ฐ›์€ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ ์ฐจ์ž…์„ 2013. 10. 7. ๋ฌด๋ณด์ฆ ์ฐจ์ž…์œผ๋กœ ์ „ํ™˜ํ•˜์˜€๋Š”๋ฐ, ๋‹น์ดˆ TTT๊ฐ€ WWW ์ฃผ์‹ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ ํ•˜์— ์ ์šฉ๋ฐ›๊ณ  ์žˆ๋˜ ๋Œ€์ถœ๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” Libor + 0.85%์˜€์œผ๋‚˜, ๋” ์ด์ƒ WWW ์ฃผ์‹ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์„ ๋ฐ›์ง€ ์•„๋‹ˆํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์—ฐ์žฅ๊ณ„์•ฝ์„ ์ฒด๊ฒฐํ•˜๋ฉด์„œ ์ ์šฉ๋ฐ›์€ ๋Œ€์ถœ๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” Libor + 0.95%๋กœ ๊ธˆ๋ฆฌ ์ƒ์Šน๋ถ„์€ ๋ถˆ๊ณผ 0.1%์— ๋ถˆ๊ณผํ–ˆ๋˜ ์‚ฌ์‹ค์ด ์ธ์ •๋œ๋‹ค. ๋ฐ˜๋ฉด์— ๊ณผ์„ธ๊ด€์ฒญ์ด 2012 ์‚ฌ์—…์—ฐ๋„์— TTT์— ๋Œ€ํ•˜์—ฌ ๊ตญ์„ธ์ฒญ ๋ชจํ˜•์„ ์ ์šฉํ•œ ๊ฒฐ๊ณผ ์‚ฐ์ถœํ•œ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ์œจ์€ 0.00%์— ์ด๋ฅธ๋‹ค. (2) ๊ฐ‘ ์ œ14ํ˜ธ์ฆ์˜ 1์˜ ๊ธฐ์žฌ์— ๋ณ€๋ก  ์ „์ฒด์˜ ์ทจ์ง€๋ฅผ ๋”ํ•˜๋ฉด, ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ์ธ WWW ์ฃผ์‹ํšŒ์‚ฌ์˜ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์ธ PPP๊ฐ€ ํ•ด์™ธ๊ธˆ์œต๊ธฐ๊ด€์œผ๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ๋ฐ›์€ ๋Œ€์ถœ์˜ํ–ฅ์„œ์— ์˜ํ•˜๋ฉด ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ ์ฐจ์ž…๊ณผ ๋ฌด๋ณด์ฆ ์ฐจ์ž…์˜ ๋Œ€์ถœ๊ธˆ๋ฆฌ ์ฐจ์ด๋Š” 0.15%์— ๋ถˆ๊ณผํ•œ ์‚ฌ์‹ค์ด ์ธ์ •๋˜๋‚˜, ๊ณผ์„ธ๊ด€์ฒญ์ด ๊ตญ์„ธ์ฒญ ๋ชจํ˜•์„ ์ ์šฉํ•œ ๊ฒฐ๊ณผ ์‚ฐ์ถœํ•œ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ์œจ์€ ๊ทธ 00๋ฐฐ์ธ 00%์— ๋‹ฌํ•œ๋‹ค. (3) ์•ž์„œ ์ธ์ •ํ•œ ๋ฐ”์™€ ๊ฐ™์ด, EEE์€ํ–‰์€ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์—๊ฒŒ ์ž๊ธˆ์„ ๋Œ€์ถœํ•  ๋•Œ ์ฃผ๋กœ ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ๊ณ ๋ คํ•˜๊ณ  ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์€ ๋Œ€์ฒด๋กœ ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰๋ณด๋‹ค 1๋‹จ๊ณ„ ๋‚ฎ์€ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์ ์šฉํ•  ๋ฟ ๋ณ„๋„๋กœ ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ํŒ๋‹จํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•œ ํŠน๋ณ„ํ•œ ๋…ธ๋ ฅ์€ ํ•˜์ง€ ์•Š์•˜๊ณ , ํ•ด์™ธ ์žํšŒ์‚ฌ์—๊ฒŒ ์ž๊ธˆ์„ ๋Œ€์ถœํ•  ๋•Œ ๊ตญ๋‚ด ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์ด ์—†๋Š” ๊ฒฝ์šฐ์—๋Š” ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ์ด ์žˆ๋Š” ๊ฒฝ์šฐ๋ณด๋‹ค ์•ฝ 0.1%์—์„œ 0.2% ์ •๋„์˜ ์ถ”๊ฐ€๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ ์šฉ๋˜์—ˆ๋‹ค. 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(5) ์œ„์™€ ๊ฐ™์€ ์‚ฌ์ •์— ๋Œ€ํ•ด ํ”ผ๊ณ ๋Š”, Comfort Letter ํ˜น์€ Letter of Comfort๋ฅผ ๊ต๋ถ€ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ๋งŒ์œผ๋กœ๋„ ์‹ค์งˆ์ ์ธ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆํ–‰์œ„๋ผ๊ณ  ๋ณด์•„์•ผ ํ•˜๋ฏ€๋กœ, ์œ„ ์‚ฌ์‹ค๋“ค์—์„œ ๋งํ•˜๋Š” ๋ฌด๋ณด์ฆ ์ฐจ์ž…์€ ์‹ค์งˆ์ ์œผ๋กœ ๋ชจํšŒ์‚ฌ์˜ ์ง€๊ธ‰๋ณด์ฆ ์•„๋ž˜ ์ด๋ฃจ์–ด์ง„ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ๋ณด์•„์•ผ ํ•œ๋‹ค๊ณ  ์ฃผ์žฅํ•œ๋‹ค. ์žํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ๋Œ€์ถœ์„ ๋ฐ›๋Š” ๋“ฑ ์‹ ์šฉ์ œ๊ณต์„ ์ˆ˜๋ฐ˜ํ•˜๋Š” ๊ฑฐ๋ž˜์—์„œ ์ฑ„๊ถŒ์ž๋Š” ๋ชจํšŒ์‚ฌ์— ๋Œ€ํ•˜์—ฌ ๊ณ„์•ฝ๋‹น์‚ฌ์ž์ธ ์žํšŒ์‚ฌ ๋“ฑ์— ๊ด€ํ•œ ์ผ์ •ํ•œ ํ™•์ธ์ด๋‚˜ ๋ณด์žฅ์„ ์š”๊ตฌํ•˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ๊ฐ€ ์žˆ๊ณ , ์ด๋Ÿฌํ•œ ๋ณด์žฅ์€ ๋ฒ•์  ๊ตฌ์†๋ ฅ์„ ๊ฐ€์ง€๋Š” ๋ณด์ฆ์˜ ํ˜•ํƒœ๋กœ ์ด๋ฃจ์–ด์ง€๊ธฐ๋„ ํ•˜์ง€๋งŒ, ๋•Œ๋กœ๋Š” ๋ฒ•์  ๊ตฌ์†๋ ฅ์€ ์—†์ง€๋งŒ ๋ณด์žฅํ•˜๋Š” ๋ชจํšŒ์‚ฌ ๋“ฑ์˜ ๋ช…์˜ˆ๋‚˜ ์‹ ์šฉ์„ ๊ณ ๋ คํ•œ ์ดํ–‰์„ ๊ธฐ๋Œ€ํ•˜์—ฌ ์žํšŒ์‚ฌ ๋“ฑ์— ๋Œ€ํ•œ ์ง€๋ถ„ ๋น„์œจ์˜ ํ™•์ธ, ์žํšŒ์‚ฌ ๋“ฑ์ด ์ฒด๊ฒฐํ•˜๋Š” ๊ณ„์•ฝ์— ๋Œ€ํ•œ ์ธ์‹ ๋ฐ ์Šน์ธ, ์žํšŒ์‚ฌ ๋“ฑ์˜ ์ž๋ ฅ ๋˜๋Š” ์ดํ–‰๋Šฅ๋ ฅ์„ ๋’ท๋ฐ›์นจํ•  ๋ฐฉ์นจ์˜ ์„ ์–ธ ๋“ฑ์„ ๋‹ด์€ ์ด๋ฅธ๋ฐ” ์ปดํฌํŠธ๋ ˆํ„ฐ(letter of comfort)๋ผ๊ณ  ๋ถˆ๋ฆฌ๋Š” ์„œ๋ฉด์„ ์ž‘์„ฑใƒป๊ต๋ถ€๋ฐ›๋Š” ๊ฒฝ์šฐ๋„ ์žˆ๋‹ค. ์ด ๊ฒฝ์šฐ์— ๋ณด์ฆ์˜ ์˜์‚ฌ๋ฅผ ์ถ”๋‹จํ•  ๋ฌธ๊ตฌ๊ฐ€ ์ „ํ˜€ ์—†์ด ๋‹จ์ง€ ๋ชจํšŒ์‚ฌ ๋“ฑ์ด ์žํšŒ์‚ฌ ๋“ฑ์˜ ์ง€๋ถ„์„ ๋ณด์œ ํ•˜๊ณ  ์žˆ๋‹ค๋Š” ์‚ฌ์‹ค์˜ ํ™•์ธ๊ณผ ์žํšŒ์‚ฌ ๋“ฑ์˜ ๊ณ„์•ฝ ์ฒด๊ฒฐ์„ ์ธ์‹ ํ˜น์€ ์Šน์ธํ•˜์˜€๋‹ค๋Š” ๋“ฑ์˜ ๋‚ด์šฉ๋งŒ์œผ๋กœ๋Š”, ๋ชจํšŒ์‚ฌ ๋“ฑ์— ์–ด๋– ํ•œ ๋ฒ•์  ์˜๋ฌด๋ฅผ ๋ฐœ์ƒ์‹œํ‚จ๋‹ค๊ณ  ๋ณด๊ธฐ๋Š” ์–ด๋ ต๋‹ค(๋Œ€๋ฒ•์› 2014. 7. 24. ์„ ๊ณ  2010๋‹ค58315 ํŒ๊ฒฐ ์ฐธ์กฐ). ๊ฐ‘ ์ œ18ํ˜ธ์ฆ์˜ ๊ธฐ์žฌ์— ์˜ํ•˜๋ฉด, WWW ์ฃผ์‹ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ 2013. 10. 7.์ž ๋ฌด๋ณด์ฆ์ฐจ์ž…๊ณผ ๊ด€๋ จํ•˜์—ฌ 2013. 10. 18. 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